亚通预计天地通 今年下半年转盈

◆券商：联昌证券研究
◆目标价：6.60令吉

由于重获消费者和经销商信心所需的时间比预期更长，加上市场竞争激烈，天地通（Celcom）的复苏速度比内部预期落后9个月。不过，天地通今年的目标是利用数据主导产品（data-led products），吸引高价值客户。

亚通（AXIATA，6888，主要板贸服）预计，天地通将于今年下半年转亏为盈。

天地通与马电讯（TM，4863，主要板贸服）合作提供四重播放服务，让它得以于中期内在其他竞争者中脱颖而出。如今，天地通拥有更好的高速宽频（HSBB）存取率，还可使用自己的安装程序。

同时，XL亚通的营业额，利息、税务、折旧与摊销前盈利（简称EBITDA）和每户平均营业额（ARPU）已连续3个月取得成长，甚至被认可为印尼领先的4G网络。

在支付了收购Ncell80%股份的收购价后，亚通总债务或EBITDA将上升至2.7倍，不过一旦XL亚通完成电讯塔销售和附加股计划后，将回落至2.3倍。

我们预计，XL亚通的强势反弹、Ncell的整合，以及天地通转亏为盈，都将提振亚通今年的盈利表现。

我们维持该公司“增持”评级，目标价6.60令吉。

亚通周一（7日）闭市报6.01令吉，微涨1仙，共1004万3000股易手。