◆券商：聯昌證券研究
◆目標價：6.60令吉
由于重獲消費者和經銷商信心所需的時間比預期更長，加上市場競爭激烈，天地通（Celcom）的复蘇速度比內部預期落后9個月。不過，天地通今年的目標是利用數据主導產品（data-led products），吸引高價值客戶。
亞通（AXIATA，6888，主要板貿服）預計，天地通將于今年下半年轉虧為盈。
天地通與馬電訊（TM，4863，主要板貿服）合作提供四重播放服務，讓它得以于中期內在其他競爭者中脫穎而出。如今，天地通擁有更好的高速寬頻（HSBB）存取率，還可使用自己的安裝程序。
同時，XL亞通的營業額，利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（簡稱EBITDA）和每戶平均營業額（ARPU）已連續3個月取得成長，甚至被認可為印尼領先的4G网絡。
在支付了收購Ncell80%股份的收購價后，亞通總債務或EBITDA將上升至2.7倍，不過一旦XL亞通完成電訊塔銷售和附加股計劃后，將回落至2.3倍。
我們預計，XL亞通的強勢反彈、Ncell的整合，以及天地通轉虧為盈，都將提振亞通今年的盈利表現。
我們維持該公司“增持”評級，目標價6.60令吉。
亞通週一（7日）閉市報6.01令吉，微漲1仙，共1004萬3000股易手。