速甲筆憑單 還有機會翻身嗎？

溫世麟－窩輪資本總執行長
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曾幾何時，速甲筆（CUSCAPI，0051，主要板貿服）是大馬股市一顆明星股，該公司當時受到一家頂尖證券行推介，並設下非常高的目標價。

速甲筆母股也在2013年底上升超越50仙水平。當時速甲筆憑單（CUSCAPI-WA）也曾達到接近40仙水平。可惜好景不長，速甲筆的商業模式期間遇到一些問題導致陷入虧損。

這使該公司股價一落千丈，目前只剩下11仙左右。速甲筆-WA更是跌到僅3仙。該憑單的行使價為27仙，而且還有兩年多到期。這憑單還值得一博嗎？

速甲筆是一家IT解決方案服務商，速甲筆的餐飲業運營、業務和管理解決方案在亞太區連鎖餐飲市場佔有最大份額。該公司在2015年12月財政年蒙受2433萬令吉淨虧損，比2014年的696萬令吉淨虧損，大幅度惡化。

該公司營業額也比2014年減少約15%至4379萬令吉，其中虧損原因是公司一次性註銷高達1300萬令吉的軟件開發費用和商譽。此外，公司也面對一些軟件提升合約的延遲和硬件銷售減少的影響。

早前一直唱好速甲筆的證券行，在近期的研究報告表示，業務遍佈全亞洲的速甲筆是一家潛在的被收購對象。

速甲筆-WA的溢價在上週五達到173%，屬于超高而該憑單的引伸波幅也比母股歷史波幅高多。雖然估價高，這項期限還有兩年的極度價外的憑單，由于價位低而在母股突然有波動時，或許會吸引到投機者的興趣。

可是該憑單就不適合持有太久，因為時間值耗損會越來越高。

如果該公司被收購，收購者應該不希望看到憑單有價值而沖淡股權。所以他們應該會要憑單未到價屆滿。想投機速甲筆-WA的朋友就要特別注意這個風險。