前景強勁 益納利美昌領域首選

◆券商：馬銀行投銀
◆目標價：4.30令吉

益納利美昌（INARI，0166，主要板科技）收購台灣公司股權，並聯手設立聯營公司擴展中國業務，市場樂觀看待這項消息，並指該公司在崑山工廠尚未完全優化，因此與當地業者合作，有助公司逐步擴大光纖業務並滲透至中國智能手機廠商。

在這方面的成長，有助該公司多元化，並增加營業額和盈利流，紓緩投資者對依賴單一客戶和生意的擔憂。

益納利美昌3年盈利年複成長率（CAGR）達20%，使估值顯得便宜，加上盈利能見度提高，因此視該股為領域首選股。

益納利美昌早前獲大馬投資發展局（MIDA）頒發1億令吉配對輔助金（matching grant），以提升“P-21”廠房素質，及收購器材和機械。這將讓先進通訊晶片業，成為該公司的另一成長動力。

我們早前估計，該公司2017和2018財年將分別取得1億5000萬令吉和3億令吉工程，並將有關工程價值納入盈利預測。

不過，基於該公司最大型的廠房“P-21”，在未來9至12個月內投入大量生產的階段，將進一步提高盈利的上漲空間。

考量到盈利能見度提高且成長前景強勁，我們視該股為領域首選股項，維持“買進”投資評級，目標價為4.30令吉。

益納利美昌週三（9日）閉市掛3.26令吉，起3仙，成交量167萬6900股。