邱佩勳：歐行降息，我們安全？

(財經組副主任)

對目前活在物價高漲環境中的大馬人來說，或許會有人不能理解：為什么會有國家如此渴望本國物價上升？

事實上，除了新興發展中國家，不管是歐美還是日本的央行，目前無不用盡法寶，為的就是希望看到更高通脹率。物極必反是恆理，不管物價太高還是太低，過于極端的結果都是負面的。

物價下滑看來是好事，但在這表面下的導因往往是很負面的，也會併發一堆連鎖效應，例如消費者會預期物價再跌而延遲消費，結果企業存貨增加影響獲利…接下來可能是企業倒閉、失業率急升、政府陷財困、資金外流、匯率貶值等等結果。

在消費者不願花錢、企業不要投資、銀行不要放貸等的情況下，市場上的貨幣不足也不流通，這種通貨緊縮會帶來更高失業率。也所以很多央行現在忙著拉抬物價希望能減少失業，方法包括降息、印錢。

簡單來說，降息可鼓勵大家把錢從銀行取出來消費或投資，或鼓勵銀行放貸來促進經濟活動；印錢（即量化寬鬆）則可提高市場上的貨幣數量，原理是當更多的錢追逐有限的物品時，價格就會上升。

但歷史告訴我們，當經濟疲軟不只是一國的事，而是整個區域甚至全球的事時，這些刺激經濟手法未必見效，或是需要更極端手法或更長時間，才能看到成效。但在這同時，代價也高。

是時候居安思危

美國在2007/08年金融風暴后，維持超低利率在零且大肆印錢，讓好多熱錢流入大馬在內的亞洲國家。隨著6年量寬奏效，美國2年前停止印錢，從美外流的資金也陸續回籠，美股攀升逾倍，馬股走勢卻橫擺至今。美國經濟雖好轉，全球其他國家經濟卻疲弱無力。

如今我們看到歐元區掀起另一輪的印鈔，歐洲央行上週宣佈加大量寬規模和再降利率，但專家對此的效果意見不一。

這些經濟局勢發展看來離我們很遠，沒有直接影響。但看回美國，再看看歐洲，我們這些活在（看來仍是）安全堡壘區的人是時候居安思危了。