邱佩勋：欧行降息，我们安全？

(财经组副主任)

对目前活在物价高涨环境中的大马人来说，或许会有人不能理解：为什么会有国家如此渴望本国物价上升？

事实上，除了新兴发展中国家，不管是欧美还是日本的央行，目前无不用尽法宝，为的就是希望看到更高通胀率。物极必反是恒理，不管物价太高还是太低，过于极端的结果都是负面的。

物价下滑看来是好事，但在这表面下的导因往往是很负面的，也会并发一堆连锁效应，例如消费者会预期物价再跌而延迟消费，结果企业存货增加影响获利…接下来可能是企业倒闭、失业率急升、政府陷财困、资金外流、汇率贬值等等结果。

在消费者不愿花钱、企业不要投资、银行不要放贷等的情况下，市场上的货币不足也不流通，这种通货紧缩会带来更高失业率。也所以很多央行现在忙着拉抬物价希望能减少失业，方法包括降息、印钱。

简单来说，降息可鼓励大家把钱从银行取出来消费或投资，或鼓励银行放贷来促进经济活动；印钱（即量化宽松）则可提高市场上的货币数量，原理是当更多的钱追逐有限的物品时，价格就会上升。

但历史告诉我们，当经济疲软不只是一国的事，而是整个区域甚至全球的事时，这些刺激经济手法未必见效，或是需要更极端手法或更长时间，才能看到成效。但在这同时，代价也高。

是时候居安思危

美国在2007/08年金融风暴后，维持超低利率在零且大肆印钱，让好多热钱流入大马在内的亚洲国家。随着6年量宽奏效，美国2年前停止印钱，从美外流的资金也陆续回笼，美股攀升逾倍，马股走势却横摆至今。美国经济虽好转，全球其他国家经济却疲弱无力。

如今我们看到欧元区掀起另一轮的印钞，欧洲央行上周宣布加大量宽规模和再降利率，但专家对此的效果意见不一。

这些经济局势发展看来离我们很远，没有直接影响。但看回美国，再看看欧洲，我们这些活在（看来仍是）安全堡垒区的人是时候居安思危了。