现金流股息回酬佳 实达集团潜在扬17%

◆券商：MIDF证券研究
◆目标价：3.70令吉

实达集团（SPSETIA，8664，主要板房产）2015年末季净有形资产（NTA）升至每股2.81令吉，基于现金流及股息回酬佳，相信股价不可能跌破该水平以下。

该公司依然持续生产正面现金流，并以超过50%的每股派息率回馈股东，相信投资者不太可能以超过2.81令吉价格售出该公司股份。

我们认为，该公司上升空间良好，总营业额上升空间料为23%，当中包括股价上升空间（17%）和派息率（6%）。

另外，实达集团计划在2016财年推出8206个房产单位，总值47亿8000万令吉。该公司相信，巴生谷的产业发展前景将比槟城、柔佛和沙巴明朗。

因此，该公司房产项目多集中在该区，将推出总值35亿5000万令吉房产，占总房产项目的74%。

由于实达集团将财年末更至12月，我们预计该公司将在五月底前召开股东大会，并极有可能通过每股派息19仙的议案。这或将做为提振该公司股价的短期催化极。

实达集团的股息收益率为5.8%，对比同行的3.7%，且拥有稳健的资产负债表，净负债率仅0.18倍。因此，我们维持该公司“买进”评级。

实达集团周三（23日）闭市平盘挂在3.16令吉，成交量为83万8900股。