現金流股息回酬佳 實達集團潛在揚17%
◆券商：MIDF證券研究
◆目標價：3.70令吉
實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）2015年末季淨有形資產（NTA）升至每股2.81令吉，基于現金流及股息回酬佳，相信股價不可能跌破該水平以下。
該公司依然持續生產正面現金流，並以超過50%的每股派息率回饋股東，相信投資者不太可能以超過2.81令吉價格售出該公司股份。
我們認為，該公司上升空間良好，總營業額上升空間料為23%，當中包括股價上升空間（17%）和派息率（6%）。
另外，實達集團計劃在2016財年推出8206個房產單位，總值47億8000萬令吉。該公司相信，巴生谷的產業發展前景將比檳城、柔佛和沙巴明朗。
因此，該公司房產項目多集中在該區，將推出總值35億5000萬令吉房產，占總房產項目的74%。
由于實達集團將財年末更至12月，我們預計該公司將在五月底前召開股東大會，並極有可能通過每股派息19仙的議案。這或將做為提振該公司股價的短期催化極。
實達集團的股息收益率為5.8%，對比同行的3.7%，且擁有穩健的資產負債表，淨負債率僅0.18倍。因此，我們維持該公司“買進”評級。
實達集團週三（23日）閉市平盤掛在3.16令吉，成交量為83萬8900股。
