多层次传销贡献看涨 海鸥集团盈利增长稳定

（吉隆坡24日讯）海鸥集团（HAIO，7668，主要板贸易）在多层次传销（MLM）业务不俗的业绩表现推动下，仍保持量好的盈利增长。该业务目前每个月共有4000到5000名新会员加入。

JF APEX证券研究 分析报告指出，回顾2014财年，为了在买气低迷之际缓冲产品销量逐减的窘况，并减少对大额项目（big ticket item）的过度依赖，海鸥集团进而促销小额项目（small-ticket item）。

熬过1至2年的过渡期后，该行销策略取得成功，公司盈利终于在2015财年末季起逐渐复苏。多层次传销业务的2016财年首9个月累积营业额与净利分别录得38.4%和20.4%成长，未来仍有望延续涨势。

“由于令吉对其他主要货币回稳，我们预计该公司未来税前净利赚幅将稳定在20%现有水平。”

此外，该行预测海鸥集团2016财年与2017财年将分别派息12仙和14仙以回馈股东，相当于3%至4%的股息收益率。同时，相信该公司现能够以分红的形式，派发库存股予股东。

JF APEX证券研究 预见海鸥集团多层次传销业务将在来临的2016财年末季取得更好的成绩，因此提高该公司2016财年的盈利预测18%，并维持“守持”评级。

海鸥集团闭市时报2.57令吉，起8仙，交投23万6000股。