亚币走高后陷盘整 做空令吉？ 分析师：难！

报导：叶爱云

（吉隆坡5日讯）“金融大鳄”索罗斯和高盛集团相继表示将“做空”亚洲货币，包括令吉在内的亚洲货币闻讯掉头下滑，但经济分析师指出，今时已不同往日，令吉目前还不能在岸外市场交易，华尔街做空令吉的空间有限。

分析员表示，亚洲货币近期涨势过猛，加上出口商开始趁低买进美元，令吉开始陷入盘整是正常走势。

截至今日5点闭市，国家银行资料显示，令吉兑美元收报3.9275，较昨日闭市滑落0.5%；兑新元收报2.8972，微跌0.2%。

此外，令吉兑日圆从3.5039挫至3.5540、兑人民币从0.6035滑至至0.6068、兑欧元从4.4445跌至4.4660，兑英镑5.5496滑至5.5896。

不过，令吉兑韩圜从0.3403微扬至0.3399、兑澳元2.9787微扬至2.9712。

早在今年初，索罗斯已宣布将做空亚洲货币，高盛集团昨日也加入唱空行列，称亚洲货币3月创下7年多来最大单月涨幅后，如今是时候套利。以致踏入4月份，亚洲货币上空笼罩“做空”（short selling）乌云。

令吉不能岸外交易

据高盛数据显示，令吉3月份兑美元单月就上涨7.8%，涨幅为1998年来单月最高，市场因此开始担心令吉会否受到波及。

资深经济分析师李兴裕向《中国报》指出：“就令吉而言，今时已不同往日，有鉴于令吉目前只可进行在岸市场交易（Onshore trading），不可进行岸外市场交易（Offshore trading），至多也只能做点远汇交易（Forward Trading），因此要做空令吉的空间还是有限。”

料受OPEC决策影响

李兴裕说，美联储升息、油价走势、石油输出国组织（OPEC）会否达成“冻产”共识等课题全存在变数，因此令吉走势虽已转强，但可预见将持续动荡。

卡达尔能源部早前已向所有OPEC成员国和各主要非OPEC产油国发出邀请涵，希望它们能出席4月17日的冻产会议，并达成将原油产量冻结在1月生产水平的协议，支撑全球原油市场。

不过，李兴裕指出：“今日有消

息传出，若伊朗不加入冻产协议，其他OPEC成员国和非OPEC产油国就打算打消冻产念头，因此油价起落待定。”

据彭博社资料显示，截至周二（5日）大马时间下午7点半，5月交割的西德州克萨斯中质原油（WTI）每桶报35.63美元（约139.81令吉），较4日微跌7美分，6月交割的布兰特原油每桶则报37.57美元（约147.42令吉），微跌12美分。

最坏时刻已过
唯短期难破3.80

多重利好推动，令吉近期强势反弹，但分析员认为拖累令吉走跌的外围风险未除，想要持续攀升冲破3.80存在难度，但一致认为令吉最坏时刻已过，并看好令吉兑美元年底可企稳在3.85至4.00。

李兴裕指出：“美联储暂缓升息、外资流入股市、油价回扬、一马发展公司（1MDB）完成将Edra环球能源公司旗下所有能源资产售给中国广核集团等，皆带动令吉今年来劲升超过 11%。”

“亚洲货币近期涨势确实凌厉，趁高套利是市场不变的定律，此时包括令吉在内的亚洲货币会进入盘整是正常的，令吉今年来已升值超过11%，大家一般会趁令吉走强时买进美元。”

“例如出口商会趁令吉升值时，将存放在银行的美元换回马币，也会趁机买进美元以供未来结算用途，但无论如何，踏入2016年的令吉贬幅已有限，不预见会像去年般惨重，猛挫18.6%成为区域最差货币。”

令吉兑美元去年一度低见4.4845，创下17年来最低。

做空言论没恶意

高盛集团日前的“做空亚币”言论引起亚洲市场一阵恐慌，有者认为要做空还要公告天下，似乎居心叵测。

徐克宇说，高盛集团就如许多的投资银行，是一家国际领先的投资银行和证券公司，作为经纪人（Broker）以中间人身分向客户提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量各行业客户，透过基金等买卖，从中赚取佣金。

“发表分析或预测报告是很平常的事情，加上近期亚洲货币急速升值，高盛会建议投资者趁机套利并不出奇。”

“他们也希望自己的预测及看法获得市场认同，一旦预测准确及评论受落，他们就能从中赢取声誉及取得客户支持。”

印尼盾新兴市场货币最弱

相比其他亚洲货币如日圆及韩圜，李兴裕认为，新兴市场货币相对来得较脆弱，印尼央行此前为救经济，已3次减息，现在美联储放缓升息步伐，印尼央行才得以暂松一口气，因此印尼盾相对更脆弱，也容易“受伤”。

上个月17日，印尼央行将指标利率下调25个基点至6.75%，这是该央行今年来第3次减息，以支撑经济增长。

市场预计，美联储只会在今年 下半年启动升息。

阻遏炒作
岸外交易禁令未除

李兴裕解释，所谓的做空，其实就是看好美元、看跌亚洲货币，所以当大家都看空亚洲货币时，就会造成一窝蜂抛售亚洲货币买进美元的趋势。

在1998年敦马哈迪仍执政期间，大马禁止令吉的岸外交易，并将令吉兑美元的汇率固定在3.80水平，避免令吉在亚洲金融危机时被投机者炒作，尽管国行在2005年7月取消固定汇率机制，不过岸外交易禁令至今未撤除。

有能力防范货币狙击

针对令吉一旦遭受狙击或被做空，我国是否有能力招架时，李兴裕说，从去年国行坦然面对资金流动对令吉的冲击，拒绝让令吉重新与美元挂钩、亦不执行资金管制来看，就清楚显示我国已不可同日而语，并有能力来应对外在挑战。

他说，虽然我国国际外汇储备金已跌破1000亿美元，但国行绝对有经验及能力来应对令吉的波动及防范居心不良的狙击，却不会采取强硬手段如资金管制来处理事情。

根据国行，截至今年3月15日，我国的国际储备金微增0.5%至961亿美元，或相等于4123亿令吉。

负面因素仍存

MIDF证券研究在报告指出，在多项国内外利好支撑下，令吉已越来越接近3.70的合理水平，但该行认为负面因素仍存，相信令吉今年内仍难返3.70水平。

不过，该行上修令吉今年底的预测，从4.00调高至3.85，并看好全年平均价位可升至4.00。

该行也预测，美联储今年会有一次升息，预计今年6月宣布升息25个基点。

1MDB影响减

另外，丰隆投资研究分析主管兼经济分析师徐克宇说，今年初首相拿督斯里纳吉宣布修正2016年财政预算案时，我国财政对油价的敏感度已降低，因此油价波动对财政赤字已不会造成太大影响，油价目前也已稳定于每桶35至40美元。

他认为，随着一马发展公司努力减债，其相关课题对令吉已不再是一个太大的威胁。

但徐克宇指出，第2季开始外资流入会走缓，也因此令吉会陷入盘整。

外汇术语知多点

空头、卖空、做空（Short）

交易者预期未来外汇市场价格将下跌，因此按目前市价卖出一定数量的货币或期权合约，等价格下跌后再补进以了结头寸，从而获取高价卖出、低价买进的差额利润，这种方式属于先卖后买的交易方式。

多头、买入、做多（Long）

交易者预期未来外汇市场价格将上涨，以目前的价位买进一定数量的货币，待一段时间汇率上涨后，以较高价格对冲所持合约部位，从而赚取利润，这种方式属于先买后卖交易方式。

交易部位、头寸（Position）

是一种市场约定，是指投资者拥有或借用的资金数量，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。