東協發債逾百億美元 印尼157億大馬69億

（吉隆坡7日訊）“彭博社”數據顯示，東協國家政府及企業今年來已售出總值100億美元（約392億令吉）的債券，當中要數印尼借貸最多，高達40億美元（約156.8億令吉），接著是菲律賓20億美元（約78.4億令吉）及大馬17.5億美元（約68.6億令吉）。

“彭博社”指出，東協國家政府及企業去年全年發債總額是370億美元（約1450億令吉）。

數據顯示，區域國家中包括印尼及大馬在內，當地政府及企業今年持續增加外幣借貸。

雖然東南亞貨幣及股市近期因美聯儲暫緩升息而表現大好，外資也陸續回巢，但發展中國家的“原罪（Original Sin）”未完全消失，因此積累的外債將是區域經濟穩定的一大威脅。

大馬風險最高

瑞士信貸經濟策略師兼東南亞及印度經濟部門主管沙迪拉泰指出，這種好景不會常久，倘若美聯儲較預期更積極升息，部分經濟體恐變得更脆弱，因這些國家的借貸風險將增加。

大馬的“原罪”風險相對最嚴重，國際貨幣基金組織（IMF）去年預測大馬企業債務佔國內生產總值約70%，印尼只是20%。

野村控股報告也指，大馬家債情況是區域中最高，佔國內生產總值的89%，印尼僅是16%。

大馬在面對突發狀況的緩衝空間，也不如區域其他國家來得強，因為據法國興業銀行的預測，新興國家中有兩個國家的外匯儲備金低于國際貨幣基金組織的建議水平，那就是大馬及南非，大馬去年的外匯儲備金就滑落18%至953億美元。

另外，大馬首相拿督斯里納吉身陷貪污醜聞，國家銀行總裁丹斯里哲蒂將在本月底卸任，整體國內政局動盪存有許多變數。

何謂“原罪”風險？

“原罪”論是指一國貨幣金融市場發展不完全，無法在國內市場獲得長期貸款用于國內項目，導致一國或企業必須轉向海外借貸，但他們無法取得本幣貸款，因為外國銀行或機構只提供美元貸款，這種情況在發展中國家尤其普遍。

因此當匯率稍有波動，如本幣貶值將導致借款成本增加，國際債權人通常一感到形勢不妙，未等本幣貶值便先逼債或抽逃資金，以致企業或一國陷入財困、甚至破產，進而引發金融危機。