东协发债逾百亿美元 印尼157亿大马69亿

（吉隆坡7日讯）“彭博社”数据显示，东协国家政府及企业今年来已售出总值100亿美元（约392亿令吉）的债券，当中要数印尼借贷最多，高达40亿美元（约156.8亿令吉），接着是菲律宾20亿美元（约78.4亿令吉）及大马17.5亿美元（约68.6亿令吉）。

“彭博社”指出，东协国家政府及企业去年全年发债总额是370亿美元（约1450亿令吉）。

数据显示，区域国家中包括印尼及大马在内，当地政府及企业今年持续增加外币借贷。

虽然东南亚货币及股市近期因美联储暂缓升息而表现大好，外资也陆续回巢，但发展中国家的“原罪（Original Sin）”未完全消失，因此积累的外债将是区域经济稳定的一大威胁。

大马风险最高

瑞士信贷经济策略师兼东南亚及印度经济部门主管沙迪拉泰指出，这种好景不会常久，倘若美联储较预期更积极升息，部分经济体恐变得更脆弱，因这些国家的借贷风险将增加。

大马的“原罪”风险相对最严重，国际货币基金组织（IMF）去年预测大马企业债务占国内生产总值约70%，印尼只是20%。

野村控股报告也指，大马家债情况是区域中最高，占国内生产总值的89%，印尼仅是16%。

大马在面对突发状况的缓冲空间，也不如区域其他国家来得强，因为据法国兴业银行的预测，新兴国家中有两个国家的外汇储备金低于国际货币基金组织的建议水平，那就是大马及南非，大马去年的外汇储备金就滑落18%至953亿美元。

另外，大马首相拿督斯里纳吉身陷贪污丑闻，国家银行总裁丹斯里哲蒂将在本月底卸任，整体国内政局动荡存有许多变数。

何谓“原罪”风险？

“原罪”论是指一国货币金融市场发展不完全，无法在国内市场获得长期贷款用于国内项目，导致一国或企业必须转向海外借贷，但他们无法取得本币贷款，因为外国银行或机构只提供美元贷款，这种情况在发展中国家尤其普遍。

因此当汇率稍有波动，如本币贬值将导致借款成本增加，国际债权人通常一感到形势不妙，未等本币贬值便先逼债或抽逃资金，以致企业或一国陷入财困、甚至破产，进而引发金融危机。