买进券商心头好‧RAPID工程不断 睦兴旺工程料再获合约
◆券商 ：艾芬黄氏资本研究
◆目标价：1.53令吉
睦兴旺工程（MUHIBAH，5703，主要板建筑）估计，边佳兰石油提炼和石油化学综合发展计划（RAPID）项目将不断流出，该公司财务强劲料有机会获取更多工程，因此维持该股盈利预测和“买进”评级。
根据马石油在2014年颁发给主要承包商的工程配套，相信已来到临界点并会在2016财年加速，因为2019年的执行期限即将来临。至于炼油程序的核心设施建筑将在短期内执行，以便RAPID可在目标期限内启动。
我们相信睦兴旺工程有足够的营运资本和保留盈利，让该公司可同时承接数项RAPID工程。在过去6年，该公司营运资本和保留盈利分别增加40%和32%，显示公司的财务仍有扩展空间承接工程，虽需涉及额外成本如调动费和履约保证金。
此外，我们认为该公司可成为水务处理结构性建筑和蒸馏基础分包工程配套领跑者。
在有充足的资本执行分包承包商工程，我们估计睦兴旺工程不会面对显著的赚幅萎缩，并由多元盈利组合支撑。例如，柬埔寨机场特许经营的营运收入的成长率为44%，因此我们维持睦兴旺工程2016和2017财年盈利预测。
我们给予睦兴旺工程“买进”评级，目标价为3.05令吉。
睦兴旺工程周二（12日）闭市平盘挂2.34令吉，成交量21万2000股。
