新加坡意外放寬政策 新元受驚 令吉升至2.8552

報導：吳俐瑩

（新加坡14日訊）新加坡金融管理局意外放寬貨幣政策，並將新元轉至零升值立場，反映對經濟前景謹慎，新元受驚下跌0.9%；至於對大馬的影響，經濟學家認為，令吉受影響不大，兌新元反而稍微升值0.2%。

隨著金管局抑制新元升值，今日1美元兌1.3636新元，重挫0.9%，不但是3月29日來最低水平，更邁向8個月以來單日最大跌幅。

令吉兌新元則稍微走挺，根據大馬國家銀行網站下午5時報價，令吉兌新元升值0.65%報2.8552。

亞洲貨幣多貶

金管局指出，最新政策主要是預期未來經濟增速慢，並非讓新元貶值，因此僅取消新元名義有效匯率（NEER）政策區間平緩的斜率，還稱政策區間的寬度及中點將保持不變。

豐隆投資研究分析主管兼經濟分析師徐克宇回應《中國報》詢問時指出：“金管局從原本的升值立場，轉換成讓新元‘中立’立場，市場難免會有所反應，這是新元告跌的主要原因。”

他說，金管局此舉再度反映對經濟前景展望謹慎，稍微調整立場旨在給予出口提振的空間，不會為市場帶來多大影響。

“令吉從去年表現最糟的貨幣，躍升為至今表現最佳，還有什麼大風大浪沒經歷過，新加坡最新舉動不會對令吉有多大影響。”

不過，“彭博社”引述駐悉尼西太平洋銀行（Westpac Banking Corp）匯率策略師卡羅指出，金管局此舉也反映對區域貿易前景感到不樂觀。引發亞洲主要貨幣兌美元均走貶。

“彭博社”數據顯示，令吉兌美元挫0.9%至3.9080；韓圜跌0.7%至1153.70；印尼盧比跌0.6%至1萬3245；澳元亦跌0.4%至76.24。

大馬料暫不跟進

由於市場期望接下來會有更多區域中央銀行跟隨金管局腳步放寬貨幣政策，儘管如此，國家銀行早前指出，大馬目前的貨幣政策足以支撐經濟成長及金融系統穩定性，暫無改變立場的需要。

新加坡貿易及工業部（MTI）數據顯示，經季節調整後，今年首季國內生產總值初值按季持平沒有增長，按年維持增長1.8%，略勝市場預期。

新加坡金管局指，全球經濟前景自去年10月以來轉淡，新加坡主要貿易夥伴經濟疲弱，未來將繼續給出口導向行業帶來周期性阻力，因此預計新加坡今年國內生產總值增長率介於1%至3%。

至於通脹率，該局預計2016年剔除居住和私人道路交通成本後的核心通脹指標將緩慢上升，介於0.5%至1.5%之間，但升幅將低於之前的預期，主要是全球油價預期被下調，勞動力市場緊俏狀況有所緩和及消費者信心減弱。

匯率政策訂零升值
重啟2008年風暴政策

新加坡重啟2008年金融風暴時政策！

金管局將新元名義有效匯率調整至零，與當年應對2008年金融風暴時所採用的政策一樣。

“彭博社”報導，新加坡對上一次將匯率政策立場訂在零升值，是2008年10月至2010年10月的金融危機期間，當時新加坡經濟處於衰退。

金管局週四（14日）的行動，也是繼去年1月以來首度採取出乎意料的貨幣政策，當時則是為了對抗通貨緊縮威脅。

“中評社”指出，金管局制定貨幣政策時需兼顧經濟增長和通脹壓力。

“維持新元平緩升值屬於緊縮政策，有利於抑制通脹，但不利於刺激經濟。相應的，寬鬆的貨幣政策能刺激經濟卻也會推高通脹，金管局須在兩者間取得平衡。”

不過，瑞士信貸駐新加坡經濟學家萬麥可（譯音）認為，這次的行動是正確的，因為新加坡經濟成長持續走軟，當地勞動市場比預期稍微減弱。

星展銀行駐新加坡高級外匯經濟學家衛菲立（譯音）也同意，新加坡經濟環境較 金管局上次開會時惡化，因此及早行動較為妥當。

超區間才幹預
加大投機難度

根據“中評網”，允許新元名義有效匯率在一定區間內浮動，只有在名義有效匯率超過區間範圍時，新加坡金融管理局才會進行“逆風干預”，使匯率重新回到管理區間。

然而，有時新加坡金融管理局可能故意將名義有效匯率停留在管理區間之外一定的時間，以加大市場對於匯率波動區間進行投機的難度。

需要說明的是，籃子匯率是參考指標，但干預僅通過新元或美元匯率的干預來實施，並不採用對其他交叉匯率干預的做法。

管理區間的設定，使匯率政策既能夠抵消外部衝擊對新元的影響，又能為難以準確測定的新元均衡匯率水平提供一定的緩衝區間。

財金術語
何謂名義有效匯率？

根據MBA智庫百科，所謂的“名義有效匯率”（NEER）是指以一國對外貿易夥伴國與該國的貿易額，在該國對外貿易總額中的比重為權數，將各貿易夥伴國的名義匯率進行加權平均而得到的匯率指數。

但由於名義有效匯率沒有包括國內外價格水平的變化狀況，因此名義有效匯率不能反映一國相對於其貿易夥伴國的競爭力。