全面收购凭单无限期 ML环球-WA值得投资？

温世麟－窝轮资本总执行长
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林木生集团在上周一宣布以每股56仙的价格向ML环球（MLGLOBAL，7595， 主要板工业）董事经理拿督马汉坤收购该公司的18.97%股权。

这导致林木生集团的股权从31.95%增至50.92%，触动强制性全面献购（MGO）条例，因此林木生集团以每股56仙的价格，献购ML环球剩余的所有股票，并以每凭单6仙的价格，献购ML环球-WA。

ML环球-WA的行使价是50仙，该凭单在2019年10月才到期，林木生集团给予凭单的6仙献购价没有含时间值。这并不令人觉得惊讶。

在大马企业收购史中绝大部分收购者都没有给予凭单持有人公平的对待，所以投资凭单其中一大风险就是当公司被收购或私有化的时候，会面对溢价大挫的可能性。

ML环球-WA的价钱在过去一年上涨差不多3倍至最高36仙。不过该凭单在4月11日林木生集团（LBS，5789，主板产业股）全面收购ML环球时只获得6仙的献购价，导致ML环球-WA在4月12日开市时，一度跌至22仙的低点。虽然该凭单之后从低位反弹，溢价也收缩不少。

ML环球主要业务为屋顶瓦片、屋顶及钢铁相关产品制造和贸易业务，该公司也涉及建筑行业。ML环球在2015年取得了1017万令吉的净盈利，比2014年的12万令吉倍增。

若对业绩有信心可考虑

该公司在业绩报告表示建筑部因获得林木生集团在关丹的项目，进账1664万令吉的营业额，使公司盈利大幅改善。

由于ML环球已成为林木生集团子公司，预料该公司在控股公司护盘下业绩更进一步。

ML环球-WA从月初的高点已回调不少。投资者若对林木生集团可把ML环球业绩更上一层楼有信心，ML环球-WA是可以考虑的工具。