馬資源配股 淨負債料改善至126%

★券商：大馬投資研究
★合理價：2令吉

馬資源（MRCB，1651，主要板房產）首批私下配售股票定價1.09令吉，旨在將土著持股權提升至35%，維持土著掌控上市公司地位。雖然短期內會稀釋每股盈利表現，但相信本財年的淨負債率可從180%改善至126%。

該公司的目標是配售4億9400萬股新股，或占股本20%。馬資源要提升土著持股率至35%，維持土著上市公司地位。

我們估計目前公司的土著持股率占約28%，Gapurna私人有限公司是單一土著大股東，有約17%股權，朝聖基金局有約10%股權。為反映對公司的承諾，Gapurna將認購其中1億2000萬股配售股。

另外，第2捷運工程有45%將由土著承包商承接，這或延續至其他工程，馬資源與喬治肯特（GKENT，3204，主要板貿服）聯營公司已受委為工程交付合作夥伴（PDP）。

馬資源應在次季完成私下配售建議，雖據了解可尋求展延完成期限。至于首批股票已設定價，解除股價橫擺的擔憂。

馬資源的其他催化因素，包括釋放旗下房產和建築單位、注入更多商業資產至馬資源桂嘉產托（MQREIT5123，主要板產托），及獲取更多建築工程。

馬資源閉市報1.22令吉，跌1仙，成交量200萬6200股。