马资源配股 净负债料改善至126%

★券商：大马投资研究
★合理价：2令吉

马资源（MRCB，1651，主要板房产）首批私下配售股票定价1.09令吉，旨在将土著持股权提升至35%，维持土著掌控上市公司地位。虽然短期内会稀释每股盈利表现，但相信本财年的净负债率可从180%改善至126%。

该公司的目标是配售4亿9400万股新股，或占股本20%。马资源要提升土著持股率至35%，维持土著上市公司地位。

我们估计目前公司的土著持股率占约28%，Gapurna私人有限公司是单一土著大股东，有约17%股权，朝圣基金局有约10%股权。为反映对公司的承诺，Gapurna将认购其中1亿2000万股配售股。

另外，第2捷运工程有45%将由土著承包商承接，这或延续至其他工程，马资源与乔治肯特（GKENT，3204，主要板贸服）联营公司已受委为工程交付合作伙伴（PDP）。

马资源应在次季完成私下配售建议，虽据了解可寻求展延完成期限。至于首批股票已设定价，解除股价横摆的担忧。

马资源的其他催化因素，包括释放旗下房产和建筑单位、注入更多商业资产至马资源桂嘉产托（MQREIT5123，主要板产托），及获取更多建筑工程。

马资源闭市报1.22令吉，跌1仙，成交量200万6200股。