對沖基金 投資公司 押美元走軟 市場逆轉做空

文：李原

（吉隆坡25日訊）反了！反了！這都反了！對沖基金和大型投資公司最近紛紛看空美元，都在押美元進一步走軟。這是市場自2014年7月以來，第一次看空美元。

美聯儲說不玩QE（寬鬆貨幣政策）了，要收緊貨幣政策；歐洲央行和日本說：“輪到我們玩QE“，加上中國經濟放緩，自2014年中以來美元好像脫了韁的烈馬，不停向前衝，上漲了20%，更在1月底創下自2004年來最高。

過去2年，美元對八大對手貨幣（見備註*），都是淨多頭頭寸（意即做多美元的人多過做空美元的人）。

近來形勢大大逆轉，根據美國商品期貨委員會（CFTC）數據顯示，對沖基金和其他大型投機客的淨空頭頭寸，截至4月19日當周增加了2萬1567手合約。

這意味，在市場的投資訂單里做空美元的，比做多美元的多出2萬1567張。說白了，就是投資客看空美元，逆天了！

擔心全球實施負利率

本月11日，美元兌日圓驟降至17個月低位的107.61。做空日圓兌美元的投資客（訂單），比做多狂飆到自1995年來的新高，攀升到7萬1870手。

4月11日，美元兌日圓驟降至17個月低位的107.61。22日，看著日圓兌美元步步高陞、急得像熱鍋上螞蟻的日本央行，忍不住對市場喊話：正考慮對金融機構的借貸計劃使用負利率後，美元兌日圓大漲逾2%，至111.80日圓的4月1日最高位。

投資客對美元的態度大逆轉，原因是擔心全球主要央行競相實施負利率，將拖延美聯儲加息步伐。

看空美元的局面，也可能因為本周美國和日本兩國將先後召開貨幣政策會議，使到亞洲貨幣市場情緒波瀾起伏。

市場認為，日本央行很可能出台新的貨幣寬鬆政策，刺激日圓貶值，提高經濟增速、擺脫通縮的困擾。

升息幾率幾乎是零

3月份聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議後，美聯儲不再“鷹”姿煥發；再者，上個月下調了經濟增長和通脹展望後，市場普遍認為，美聯儲聯邦公開市場操作委員會4月份升息的幾率是零。

但4月的FOMC會議，可能會因為經濟前景樂觀而提高6月份升息的幾率。

美聯儲咯咯叫，對沖基金“推波助瀾”，丹斯克銀行的研究團隊指出，接下來一段時間，美元兌大多數新興市場的貨幣都將會下跌。

市場做空美元雖有依有據，但投資客還是必須謹記“小心駛得萬年船”，押注一定要謹慎，更要預防美元施展回馬槍！