林木生集团 可负担房产市场大

（吉隆坡27日讯）林木生集团（LBS，5789，主要板房产）过去专注于中级成本房产发展，未来数个财政年料持续成长，由陆续推出的可负担房产贡献，加上该公司在未来2年会每年派息2次，估计股息收益介于6.5%至7.9%。

大众投资研究说，林木生集团专注于大众市场产品，市场局势低迷之际仍具持稳需求，该公司在去年创10.3亿令吉纪录销量亦证明此说法，至于目前和未来推出的工程，每单位售价多数介于50万令吉。

根据市场改变产品组合

林木生集团的另一个卖点，是现有发展地都是在多年以前购置，土地成本低不容质疑，因此提供伸缩性可根据市场循环所需改变产品组合。

该公司现有未进账销售为11.1亿令吉，加上计划推出的房产项目，提供至少未来2、3年的盈利可见度。

大众投资研究说，林木生集团位于中国的地库使它有多种选项，包括目前与中国发展商联营发展该片土地。虽然未提及直接出售选项，但以2013年的交易价作为售价估算，这块264英亩土地价值约4亿1100万令吉，逼近公司现有市值的一半。

相对同行，林木生集团在现有环境下可将旗下地库套现，并不简单；不过以16.4%的3年盈利复成长率（CAGR）而言，该公司的价格对盈利成长倍数稍低于0.5倍，可谓显著被低估。

大众投资研究给予林木生集团2.08令吉合理价，投资评级为“跑赢大市”。

今日闭市，该股挂1.58令吉，起1仙，成交量45万2700股。