林木生集團 可負擔房產市場大

（吉隆坡27日訊）林木生集團（LBS，5789，主要板房產）過去專注于中級成本房產發展，未來數個財政年料持續成長，由陸續推出的可負擔房產貢獻，加上該公司在未來2年會每年派息2次，估計股息收益介于6.5%至7.9%。

大眾投資研究說，林木生集團專注于大眾市場產品，市場局勢低迷之際仍具持穩需求，該公司在去年創10.3億令吉紀錄銷量亦證明此說法，至于目前和未來推出的工程，每單位售價多數介于50萬令吉。

根據市場改變產品組合

林木生集團的另一個賣點，是現有發展地都是在多年以前購置，土地成本低不容質疑，因此提供伸縮性可根據市場循環所需改變產品組合。

該公司現有未進賬銷售為11.1億令吉，加上計劃推出的房產項目，提供至少未來2、3年的盈利可見度。

大眾投資研究說，林木生集團位于中國的地庫使它有多種選項，包括目前與中國發展商聯營發展該片土地。雖然未提及直接出售選項，但以2013年的交易價作為售價估算，這塊264英畝土地價值約4億1100萬令吉，逼近公司現有市值的一半。

相對同行，林木生集團在現有環境下可將旗下地庫套現，並不簡單；不過以16.4%的3年盈利複成長率（CAGR）而言，該公司的價格對盈利成長倍數稍低于0.5倍，可謂顯著被低估。

大眾投資研究給予林木生集團2.08令吉合理價，投資評級為“跑贏大市”。

今日閉市，該股掛1.58令吉，起1仙，成交量45萬2700股。