券商買進心頭好．逾30億未進賬收入支撐 麗陽機構盈利看漲

券商：艾芬黃氏資本研究
合理價：1.95令吉

麗陽機構（TROP，5401，主要板房產）核心盈利表現雖低于預期，不過30億令吉未進賬收入維持在健康水平，今年估計將推出超過15億令吉房產工程。

該公司在本財年首季核心盈利按年跌23%，至1520萬令吉，營業額亦下滑27%，普遍低于市場預期。期中盈利下滑部分原因，是2015財年首季具脫售資產獲590萬令吉收益所致。

不過，我們相信來季盈利表現將走強，由脫售土地及較高工程進度貢獻。

此外，麗陽機構在首季交出2億400萬令吉房產銷售，按年增16%，截至3月底未進賬銷售達30億令吉的健康水平，由現有工程和新推介項目帶動。

該公司在今年維持推介超過15億令吉房產的目標，位于中部和北部地區，並且會專注城鎮及綜合住宅發展。麗陽機構的新推介項目，包括莎阿南的Tropicana Aman、加影的Tropicana Heights，及哥打白沙羅的Tropicana Gardens。

目前，我們維持麗陽機構2016至2018財年每股盈利預測，估計未來盈利表現將走強，並持續看好該公司地庫策略、不高的估值及持續將資產兌現。

麗陽機構週二（24日）閉市報1.02令吉，跌1仙，成交量13萬7900股。