券商买进心头好．估值更具吸引力 亚洲文件夹现金流强
◆券商：联昌证券研究
◆合理价：5.14令吉
亚洲文件夹（ASIAFLE，7129，主要板消费）业绩符合市场预期，全年每股派息16仙也高于预期的13仙。公司管理层将专注提升盈利赚幅，目前有1亿3500万令吉现金在手，若有机会可进行收购活动。
该公司全年营业额按年微增0.6%，但净利按年攀升54%，由利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅从18%增至26%贡献。
亚洲文件夹主要市场落在欧洲和英国，贡献2016财年总营业额超过65%。亚洲文件夹的第2大市场为大马，但本财年贡献总销售额少于10%。
该公司过去几年收购海外资产后，于去年进行业务整合。管理层将在本财年专注于扩大盈利赚幅，季度营业额持稳在9000万令吉至1亿令吉之间。
此外，该公司在2016财年通过提高生产效率和更有利的产品组合，取得较高净利赚幅。
截至3月底，亚洲文件夹持有1亿3500万令吉现金，或达每股70仙。强劲的资产负债表，若有机会可让该公司收购面对财务陷困的同行竞争对手。
我们维持该公司2017和2018财年每股盈利预测，亚洲文件夹股价在3月间调整20%之后，目前估值更具吸引力。因此，我们将该股投资评级从“守住”上调至“增持”，重估催化因素包括净利赚幅扩大以及股票估值。
亚洲文件夹周二（7日）闭市挂4.25令吉，起5仙，成交量4900股。
