頻譜分配懸而未解 電訊股漲幅受限

（吉隆坡9日訊）馬銀行投銀指出，電訊股的股價已逼近該行現金流折現估值（DCF）和本益比（PER）的多年低點，但亦未見復甦跡象，股價上漲空間受限。

政府自1月份表示將重新分配900MHz和1800MHz頻譜後，至今仍未宣布確切的分配比例，亦未闡明從中徵收多少頻譜費用。

根據馬銀行投銀報告，一直懸而未解的頻譜分配問題是電訊業的主要絆腳石。不過，該行調查預測，頻譜費用的徵收或在6月中公布。

“目前，我們預計監管機構將從900MHz和1800MHz的頻譜分配中徵收3億5000萬令吉年費。15年後的累計金額將約為52億5000萬令吉，換言之每個電訊業者的前期費用為10億至15億令吉。”

假設每個電訊業者的前期費用為10億至15億令吉，馬銀行投銀對於亞通（AXIATA，6888，主要板貿服）、數碼電訊（DIGI，6947，主要板基建）和明訊（MAXIS，6012，主要板貿服）的盈利預測將因為攤銷和利息費用的增加而減低7%至9%。

因此，該行對電訊股維持“中立”投資評級，其中更偏好數碼電訊，因為在營運上的顧慮少卻給予較高的股息回酬，但依然是維持該股“守持”評級，目標價5令吉。