溫世麟：公司法令修訂前最後機會 削減面值降憑單行使價

溫世麟－窩輪資本總執行長
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當1965年公司法令修訂以后，其中一項改變就是公司可以是零面值。目前大馬交易所上市的企業所發出的股票都是有面值的。有的是1令吉，有的是50仙、20仙、10仙及5仙等。但是如果股票不再有面值，現有股票的面值又如何處理呢？

對于上市公司發出的憑單，它們的行使價是可以受到面值改變的影響而更改。這些條例都在憑單的契約有註明。目前如果公司憑單不到價，也就是說行使價高過股票市價，唯一途徑能夠幫助公司憑單持有人行使憑單的方法就是進行股票面值削減。當然也不是所有公司進行面值削減是要把憑單行使價減低。一些公司的大股東如果不再持有顯著憑單，就不會要憑單到價而就算進行面值削減也不會降低憑單行使價。

投機者要先做功課

由于公司法令修訂后何時生效還未確定，大馬交易所還沒有針對股票面值的課題有所表態。基于進行面值削減需要大半年時間，上市公司若要進行面值削減更改憑單行使價，恐怕要盡快進行以免錯失以后法令生效后可能做不到的東西。

目前已經有證券銀行或企業顧問，開始為那些憑單還未到價但公司有意減低行使價的上市公司，進行這項措施。

投機者如果要炒這些面值可能削減的公司憑單就要開始做功課了。

他們首先要把所有顯著未到價的憑單列出來。從這些憑單中，他們還需要選出那些大股東還持有大量憑單的公司憑單。這是因為除非大股東有持憑單，否則他們不會那么好去幫憑單持有人降低行使成本的。最后，投機者還要確定公司有可說得過的理由去減低面值。其中還要參考公司資產負債表，看看公司是否可以進行面值削減。

有很多價位只有幾仙的公司憑單或許會受到公司趕搭這班面值削減最后列車而受惠。投機者如果想要從中受惠就要花一番功夫尋寶了！