温世麟：公司法令修订前最后机会 削减面值降凭单行使价

温世麟－窝轮资本总执行长
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当1965年公司法令修订以后，其中一项改变就是公司可以是零面值。目前大马交易所上市的企业所发出的股票都是有面值的。有的是1令吉，有的是50仙、20仙、10仙及5仙等。但是如果股票不再有面值，现有股票的面值又如何处理呢？

对于上市公司发出的凭单，它们的行使价是可以受到面值改变的影响而更改。这些条例都在凭单的契约有注明。目前如果公司凭单不到价，也就是说行使价高过股票市价，唯一途径能够帮助公司凭单持有人行使凭单的方法就是进行股票面值削减。当然也不是所有公司进行面值削减是要把凭单行使价减低。一些公司的大股东如果不再持有显著凭单，就不会要凭单到价而就算进行面值削减也不会降低凭单行使价。

投机者要先做功课

由于公司法令修订后何时生效还未确定，大马交易所还没有针对股票面值的课题有所表态。基于进行面值削减需要大半年时间，上市公司若要进行面值削减更改凭单行使价，恐怕要尽快进行以免错失以后法令生效后可能做不到的东西。

目前已经有证券银行或企业顾问，开始为那些凭单还未到价但公司有意减低行使价的上市公司，进行这项措施。

投机者如果要炒这些面值可能削减的公司凭单就要开始做功课了。

他们首先要把所有显著未到价的凭单列出来。从这些凭单中，他们还需要选出那些大股东还持有大量凭单的公司凭单。这是因为除非大股东有持凭单，否则他们不会那么好去帮凭单持有人降低行使成本的。最后，投机者还要确定公司有可说得过的理由去减低面值。其中还要参考公司资产负债表，看看公司是否可以进行面值削减。

有很多价位只有几仙的公司凭单或许会受到公司赶搭这班面值削减最后列车而受惠。投机者如果想要从中受惠就要花一番功夫寻宝了！