投资人涌向债市 市场赌国行降息？

报导：叶爱云
（吉隆坡12日讯）尽管经济学家普遍认为国家银行在明日（13日）召开货币政策会议时会保持当前3.25%隔夜官方利率（OPR）不变，但债市涌现买盘是否意味着投资者更倾向相信国行会降息？

从令吉涨幅回缓的趋势来看，资深经济学家李兴裕认为，国行本月降息的几率并不大。

利率可说是债券市场最重要的观察指标之一，市场普遍认知是“利率升、债券跌；利率跌、债券涨”，因为市场利率和债券价格走势是呈相反的。

据“路透社”日前报导指，国行召开货币政策会议在即，外资入场扯购本地债券，刺激令吉周一（11日）早盘兑主要外币大涨超过1%。

令吉兑主要货币今日持续走稳，截至闭市，兑美元扬0.5%至3.9825、兑新元升0.4%至2.9548、兑人民币也起0.4%至0.5959。

前景仍正面

李兴裕回应《中国报》提问时解释：“我国债券向来获投资者青睐，因为大马政府证券（MGS）向来提供不错回酬，加上当前经济情况，包括英国脱欧等事件影响，投资者都会对股市保持一定谨慎，资金自然流向避险资产如债券、黄金及日圆等。”

“市场预测美联储将放缓升息步伐，虽说美国国库券（US Treasury）非常具吸引力，但大马政府证券也不弱，前景仍然正面。”

李兴裕指出，大马1年期政府证券回酬是2.9%、2年期有3%、5年期是3.6%、10年期有3.9%；他说，外资目前持有大马政府证券约48%。

6月外资净买大马债券57亿

野村全球市场研究（Nomura Global Markets Research）指出，6月份外资净买入大马债券约57亿令吉，外资持大马债券比例更刷新高至34.2%，持续为令吉走势提供支撑；相比5月份，外资净流出高达34亿令吉。

6月份资金主要流入政府债券，短期债券包括中央银行票据及国库票据则出现部分资金流出。

野村全球市场研究指，国家银行的中央银行票据，在6月份时见资金流出约12亿令吉，外资参与率从5月份的90.9%降至84.4%；国库票据也见资金流出，6月份跌至2亿令吉，5月份时有7亿令吉。

该研究指：“6月份时，大马政府证券（MGS）及政府投资债券（GII）已连续9个月见资金流入；外资当月更增持大马债券71亿令吉，5月份只是23亿令吉，带动外资持有率冲上新高，达34.2%。”

就大马政府证券，野村全球市场研究指出，6月份流入资金就达50亿令吉，推升6月份外资大马政府证券持有率按月扬1.1%至49.8%，也刷新史上新高记录。

6月份，也有21亿令吉外资流入政府投资债券，5月份只有7亿令吉，外资6月份持有政府投资债券增至9.5%，是全球金融危机来最高，5月份只有8.7%。

国行料采宽松货币政策

野村全球市场研究表示：“就利率策略来看，我们持续看好5年期的大马政府证券（利率3.62%，2020年满期）及7年期的大马政府证券（利率3.8%，2023年满期）。”

“因为我们看好这两种证券市场流通性会提高，加上我们预期（国行）会采取较宽松货币政策，海内外投资者对债券的需求将增加，供应自然收紧。”

“若就外汇策略来看，我们预见将有更多资金流入长期大马政府债券，而旗下分析员也披露，实钱投资者并没有超买（overweight）大马政府债券，因此资金会持续流入债市，也为令吉走势提供支撑。”