投資人湧向債市 市場賭國行降息？

報導：葉愛雲
（吉隆坡12日訊）儘管經濟學家普遍認為國家銀行在明日（13日）召開貨幣政策會議時會保持當前3.25%隔夜官方利率（OPR）不變，但債市湧現買盤是否意味著投資者更傾向相信國行會降息？

從令吉漲幅回緩的趨勢來看，資深經濟學家李興裕認為，國行本月降息的幾率並不大。

利率可說是債券市場最重要的觀察指標之一，市場普遍認知是“利率升、債券跌；利率跌、債券漲”，因為市場利率和債券價格走勢是呈相反的。

據“路透社”日前報導指，國行召開貨幣政策會議在即，外資入場扯購本地債券，刺激令吉週一（11日）早盤兌主要外幣大漲超過1%。

令吉兌主要貨幣今日持續走穩，截至閉市，兌美元揚0.5%至3.9825、兌新元升0.4%至2.9548、兌人民幣也起0.4%至0.5959。

前景仍正面

李興裕回應《中國報》提問時解釋：“我國債券向來獲投資者青睞，因為大馬政府證券（MGS）向來提供不錯回酬，加上當前經濟情況，包括英國脫歐等事件影響，投資者都會對股市保持一定謹慎，資金自然流向避險資產如債券、黃金及日圓等。”

“市場預測美聯儲將放緩升息步伐，雖說美國國庫券（US Treasury）非常具吸引力，但大馬政府證券也不弱，前景仍然正面。”

李興裕指出，大馬1年期政府證券回酬是2.9%、2年期有3%、5年期是3.6%、10年期有3.9%；他說，外資目前持有大馬政府證券約48%。

6月外資淨買大馬債券57億

野村全球市場研究（Nomura Global Markets Research）指出，6月份外資淨買入大馬債券約57億令吉，外資持大馬債券比例更刷新高至34.2%，持續為令吉走勢提供支撐；相比5月份，外資淨流出高達34億令吉。

6月份資金主要流入政府債券，短期債券包括中央銀行票據及國庫票據則出現部分資金流出。

野村全球市場研究指，國家銀行的中央銀行票據，在6月份時見資金流出約12億令吉，外資參與率從5月份的90.9%降至84.4%；國庫票據也見資金流出，6月份跌至2億令吉，5月份時有7億令吉。

該研究指：“6月份時，大馬政府證券（MGS）及政府投資債券（GII）已連續9個月見資金流入；外資當月更增持大馬債券71億令吉，5月份只是23億令吉，帶動外資持有率衝上新高，達34.2%。”

就大馬政府證券，野村全球市場研究指出，6月份流入資金就達50億令吉，推升6月份外資大馬政府證券持有率按月揚1.1%至49.8%，也刷新史上新高記錄。

6月份，也有21億令吉外資流入政府投資債券，5月份只有7億令吉，外資6月份持有政府投資債券增至9.5%，是全球金融危機來最高，5月份只有8.7%。

國行料採寬鬆貨幣政策

野村全球市場研究表示：“就利率策略來看，我們持續看好5年期的大馬政府證券（利率3.62%，2020年滿期）及7年期的大馬政府證券（利率3.8%，2023年滿期）。”

“因為我們看好這兩種證券市場流通性會提高，加上我們預期（國行）會採取較寬鬆貨幣政策，海內外投資者對債券的需求將增加，供應自然收緊。”

“若就外匯策略來看，我們預見將有更多資金流入長期大馬政府債券，而旗下分析員也披露，實錢投資者並沒有超買（overweight）大馬政府債券，因此資金會持續流入債市，也為令吉走勢提供支撐。”