博彩領域估值魅力下滑 最看好成功多多

（吉隆坡13日訊）英國脫歐對博彩業者帶來無形的收益影響，因為英國業務貢獻他們的盈利約5%；整體博彩業繼農曆新年交出強勁季度表現后，估計次季盈利或減少，使領域估值吸引力下滑。

肯納格證券研究分析報告指出，測字業務的運氣因素和彩票銷售改善，使成功多多（BJTOTO，1562，主要板貿服）和萬能（MAGNUM，3859，主要板貿服）具有吸引力，尤其成功多多更在多年的低估值水平交易，但提供非凡收益。

為此該行上調成功多多投資評級，從符合大市至跑贏大市。

成功多多的預期派彩率（EPPR）從前季的63.5%，在2016財年末季減至58.2%，平均水平為60%。至于萬能的預期派彩率從前季的68.3%減至64.6%，該公司的平均水平為66%。

雲頂大馬評價好

不過，成功多多是唯一一家受英國脫歐影響的測字業者，因在英國持有HR Owen，唯實際影響僅占營運盈利的5%。

但該行相信英國脫歐對雲頂（GENTING，3182，主要板貿服）和雲頂大馬（GENM，4715，主要板貿服）影響不顯著，因2016財年盈利貢獻分別為約2%和5%。

市場焦點將落在雲頂新加坡，今年首季貢獻雲頂利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EBITDA）超過40%，雖稍有改善但還不夠。雲頂新加坡若專注大眾市場，或有助進一步改善盈利表現。

此外，雲頂大馬在國內營運良好，雲頂綜合旅遊計劃（GITP）初步階段料在今年下半年推介，包括新賭場樓層將是新的催化因素。

肯納格證券研究維持整體博彩領域“中立”投資評級。