登高控股-LB转换价 说降没降当局需澄清

温世麟硕士－窝轮资本总执行长 www.warrants.com.my

登高控股（TANCO，2429，主要板房产）正进行面值削减及可赎回可转换中期票据。该公司在7月初发给股东函件中，清楚表明不可赎回可转换债券（TANCO-LB）转换价将在本次面值削减计划中从20仙减低至5仙。这是和该公司面值由20仙削减15仙至5仙一样的概念。

这项宣布对登高控股-LB来说是好消息，该可转换债券的价钱也在上述消息宣布后，由7.5仙上升到9仙。

可是登高控股却在7月14日宣布停牌，并在7月18日宣布登高控股-LB的转换价保持不变。这令买进登高控股-LB的投资者惨遭亏损。

该公司在文告中表示，企业顾问肯纳格投资银行收到大马交易所的质询文告。交易所对该公司欲修改债券股转换价建议提出疑问。肯纳格投资银行因此“强烈建议”该公司不要更改可转换债券转换价。

这相信是大马企业界第一次出现宣布降低转换价后又不减的情况。这事件对投资者来说是非常不公平的。不过这次关键是为什么公司宣布降低转换价后又不降呢？

根据公司文告，大马交易所似乎介入了之前由公司和顾问自行处理资本削减可转换债券或是凭单转换价的先例。这是否意味大马交易所已决定上市公司可转换债券转换价在资本削减计划不能更改呢？这项措施是否只针对个别公司或只针对可转换债券呢？有关当局在目前还未针对以上个案提供清晰的指引。

勿误导投资者

目前有几家公司正在进行资本削减而当中也涉及凭单和可转换债券会更改的建议。投资者并不知道这些凭单的行使价会否会受影响。

这么多年来，大马交易所都不会针对凭单行使价或可转换债券转换价，在资本削减中如何处理，发出任何指南。

一般上公司会根据顾问的建议更改或维持凭单及可转换债券的转换或行使价。

为了不要误导投资者，大马交易所应尽快针对登高控股可转换债券转换价在面值削减计划说减却又不减的出尔反尔行为。