债务少回酬大 国能股价电力十足

（吉隆坡8日讯）国家能源（TENAGA，5347，主要板贸服）6月至7月产能数据显示温和成长，估计2016财年末季需求成长将放缓至2%到3%，不过资产负债表强劲且是区域内能源领域最少债务业者。

国能今日股价表现亦十分亮眼，以14.44令吉开市，一度大涨20仙上探14.62令吉，休市起10仙报14.52令吉，为10大上升股之一。闭市时，国能报14.58令吉，起16仙，成交量810万8700股。

MIDF证券研究认为，本财年末季的需求涨幅将放缓至2%到3%，预测2016财年电力销售将按年成长3.5%，超越一般需求增长，但目前保守估计8月数据，将提供2016财年末季的成长指标。

再加上第三季的调整，市场对国能2016财年的净利预测中值，更逼近报告的70亿2000万令吉，核心净盈利有18%成长。

目标价RM16.80

同时，全部燃料成本波动将通过自动燃料成本转嫁机制（ICPT）下转嫁出去，其中6个月的呆滞期，表示国能的季度盈利表现仍会有些波动。

该行维持国能“买进”评级，目标价为16.80令吉，看好的因素包括实施自动燃料成本转嫁机制后的强劲盈利可见度、流动现金收益约7%支撑股息、海外扩展在中期提供更强劲成长，及上半年的热天短暂提振市场需求。

至于未来12个月的主要催化因素，将来资本管理及与关税局的20亿令吉税款解决方案，再加上国能的4%股息收益仍具吸引力。