債務少回酬大 國能股價電力十足

（吉隆坡8日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）6月至7月產能數據顯示溫和成長，估計2016財年末季需求成長將放緩至2%到3%，不過資產負債表強勁且是區域內能源領域最少債務業者。

國能今日股價表現亦十分亮眼，以14.44令吉開市，一度大漲20仙上探14.62令吉，休市起10仙報14.52令吉，為10大上升股之一。閉市時，國能報14.58令吉，起16仙，成交量810萬8700股。

MIDF證券研究認為，本財年末季的需求漲幅將放緩至2%到3%，預測2016財年電力銷售將按年成長3.5%，超越一般需求增長，但目前保守估計8月數據，將提供2016財年末季的成長指標。

再加上第三季的調整，市場對國能2016財年的淨利預測中值，更逼近報告的70億2000萬令吉，核心淨盈利有18%成長。

目標價RM16.80

同時，全部燃料成本波動將通過自動燃料成本轉嫁機制（ICPT）下轉嫁出去，其中6個月的呆滯期，表示國能的季度盈利表現仍會有些波動。

該行維持國能“買進”評級，目標價為16.80令吉，看好的因素包括實施自動燃料成本轉嫁機制后的強勁盈利可見度、流動現金收益約7%支撐股息、海外擴展在中期提供更強勁成長，及上半年的熱天短暫提振市場需求。

至于未來12個月的主要催化因素，將來資本管理及與關稅局的20億令吉稅款解決方案，再加上國能的4%股息收益仍具吸引力。