創業投資救星（第1篇） 失敗越多次 越靠近成功 風險投資出錢賭個夢

報導：葉愛雲

創業往往伴隨著挑戰及挫折，資金匱乏更幾乎是所有初創企業都會面臨的難題，當自己的儲蓄、家人或朋友的金援都耗盡，卻不甘白白將潛力無限的生意放掉，風險投資（Venture Capital；也稱創投）機構的出現宛如沙漠里遇甘霖，是初創企業獲得融資的希望。

亞洲前3名最活躍風險投資機構戈壁合夥人有限公司（Gobi Partners；簡稱戈壁），其聯合創辦人曹嘉泰接受《中國報》訪問時表示，新創公司沒有財報、甚至還沒有業績，憑著一份計劃書及一個遠大的夢想來找他，他會願意賭這個夢，這就是“風險投資”的意義！

套用證嚴法師一句話，“人生不一定球球是好球，但是有歷練的強打者，隨時都可以揮棒”；曹嘉泰說，他可以給予首次創業者的建議是“勿輕易言敗”（Never Give Up），即便遭受挫折也要持續嘗試。

“我喜歡投資那些失敗許多次的創業家，因為每一次失敗都是一次寶貴的經驗，那成功的幾率就會越高，我會期望他們不再犯同樣的錯誤，但他們可以用我的錢去犯新的錯誤，不是重複同樣錯誤。”

一旦成功回報無法計算

從未嘗過失敗是什麼滋味的人，他不會投資，因為很少首次創業者第一次創業便成功，只有曾經歷失敗的人，才離成功最近。

自1998年投身風險投資行業以來，過去18年間，曹嘉泰已投資的初創公司少說都有500、600家，最後成功的只有區區約60家，成功率低至10%，若不是心臟足夠強大的人，根本無法承受。

唯一旦成功，回報率卻無法量化，可以幾倍、幾十倍甚至上百倍來計算，曹嘉泰一語道破，以風險投資行業的高風險高收益特質，他絕對屬於冒險型的投資人。

“中國領先的在線休閑旅遊公司途牛旅遊網（Tuniu）2006年由嚴海鋒及於敦德創立於南京，2008年戈壁投資他們的時候，途牛沒有業績、甚至沒有產品，我們卻投資了200萬美元（約806萬令吉）。”

“之後途牛每一輪都再融資更多錢，字面上我們持有的股份每次都在增加，可就只是字面上，都是未兌現的回報，可之後的回報卻是以30、40、甚至50倍來計算。”

曹嘉泰是在7月28日至29日在中國南京舉行的“成長的機會：中國及東協戈壁旅遊論壇”接受訪問時，如是表示；列席者尚有MAVCAP營運部門副總裁蘇再娜。

上述論壇由戈壁主辦，旨在提供來自東協及中國相關聯初創公司一個交流及分享的平台；《中國報》是唯一受邀出席的大馬中文媒體。

攜手大馬政府 推動初創企業發展

MAVCAP和戈壁共合作兩項總規模達6500萬美元的風險投資基金，分別是戈壁第三期基金（Gobi Fund III, L.P.）及戈壁MAVCAP東協超級種子基金（Gobi MAVCAP Asean Superseed Fund）。

曹嘉泰透露，迄今已投資25家初創企業，目標是投資60家；基於投資才剛開始，並未取得任何回報，但預計上述投資的回報是投資金額的3倍。

蘇再娜接受《中國報》訪問時也說，MAVCAP主要擔任有限合夥人（Limited Partner）的角色，簡單來說就是出資方，戈壁合夥人則負責管理，有時也聯合出資。

曹嘉泰指出，戈壁第三期基金規模達5000萬美元（約2億138萬令吉），雙方各出資2500萬美元（約1億69萬令吉），由戈壁負責管理。

“另項是由戈壁MAVCAP東協投資管理有限公司負責管理的戈壁MAVCAP東協超級種子基金，基金規模達6000萬令吉（約1500萬美元）。”

這項基金由MAVCAP出資2000萬令吉，Bukit Damar投資公司出資4000萬令吉。

途牛旅遊網 成功案例之一

曹嘉泰指出，戈壁常會舉辦不同領域的論壇，提供相關領域業者一個分享及交流的平台，這次主題是旅遊，因為旅遊業是金融科技以外，電子商務最大的組成部份，佔了近半的總交易。

是次論壇共有15家獲投資的公司參與，包括美國的WayBlazer、大馬的女人（Nuren）及Softinn、新加坡的Trabble、印尼的Travelio及Tripvisto。

大中華地區共有9家公司，分別是途牛旅遊網（Tuniu），是戈壁在大中華地區其中成功的投資案例，另外還有iTrip、Spottly、瓦舍旅行酒店、康藤帳篷營地、遊多多、直客通、智遊啦及周末酒店。

曹嘉泰說：“許多創業者都很聰明，但不可因此自滿，曾聽創業者說要管理50人已忙得不可開交，可看看中國的途牛，9000人的公司，一個小部門已經300人，我們在東南亞所投資的公司中，所有公司的人力總和或許300人也沒有。”

“在中國，比途牛大的企業還有，因此創業者應常保持開放態度，開闊視野、拓展思維、跳出框框、系統化管理，勿成井底之蛙。”

創業階段不同 籌資能力各異

針對旗下初創企業平均投資額，曹嘉泰指出，一切胥視有關企業處於的創業階段，不同階段創業者可籌措的資金能力都不同。

他指，超級種子基金旗下企業平均投資額介於25萬至50萬美元（約100萬至201萬令吉）、戈壁第三期基金則平均介於100萬至300萬美元（約400萬至1200萬令吉）；未來他也看好可再和MAVCAP進一步合作推出新基金。

許多國家都有各自的政策保護本土企業，但全球化已成大勢，政府應鼓勵開放市場。

曹嘉泰舉例，大馬政府在推動創業上不遺餘力，今年3月大馬財政部秘書長丹斯里依萬瑟里加就為全球創業運動（Global Entrepreneurship Movement）主持推介禮，結合各領域大馬創業家攜手開創全球市場。

“這是非常好的措施，大馬投資者更應善用這些資源及平台，放膽去做。”

政府單位富豪創投資金來源

基於高風險，並非所有人或機構都符合投資門檻，而戈壁的資金主要來自政府基金、私人企業或富豪。

曹嘉泰舉例在大馬，公積金局（KWSP）、國庫控股（Khazanah）、大馬富豪阿南達克里斯南旗下的Usaha Tegas私人有限公司，都可以是潛在的資金來源。

戈壁於去年在大馬設立分公司，並和隸屬大馬財政部旗下的大馬創投基金（簡稱MAVCAP）合作展開兩項總規模約6500萬美元（約2.6億令吉）的創投基金，以推動東協成員國包括大馬在內新創企業發展。

如此高風險的投資，政府為何還會投資？曹嘉泰回應說：“那是因為10家中即便只有一家成功，都可能創造巨大的改變，對國家經濟帶來提振作用，甚至改變整個經濟面貌，進而創造龐大就業機會。”

他解釋，對一個國家而言，最大的資源並非地底下的石油、天然氣、棕油、其他礦產，而是企業家，他們創造的是一個領域的未來。

“每個國家都在積極培育自己的人才，若所有人才都集中在矽谷（Silicon Valley），那所有工作機會將集中在矽谷，所有投資也會往那裡鑽，這也是為何印尼政府竭盡所能吸引外資投資他們的科技業，一旦有一家印尼企業成功做起來，將造就數千甚至上萬的就業機會。”