创业投资救星（第2篇）获注资公司 不需为失败背债

报导：叶爱云

在风险投资过程中，如果获得投资的公司最终失败，所投进去的资金化为乌有，创业者也无需为这场失败，背上债务，这就是使用风险投资创业的最大好处。但对于风险投资机构而言，这就是一场豪赌，赚钱或亏损，后果自负。

风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出4个阶段，但最重要的是“退出”，一旦发现投资错误，果断撤出止损将是上策。

风险投资的目的在于追求高回报，当投资的企业增值后，风险投资人会通过上市、合并或其它股权转让方式撤出资本。

作为风险投资基金的普通合伙人（General Partner），戈壁合伙人有限公司（Gobi Partners；简称戈壁）对投资人有责任，因此戈壁最重要的工作是如何“快刀斩乱麻”，果断退出没有前景的初创企业。

针对戈壁平均持有所投公司股份多久时，戈壁联合创办人曹嘉泰表示，风险投资基金不像传统的信托基金有明确的届满时间，也无法一概而论。

“有些在实现了资本增值后便快速退出的例子比比皆是，有者持有一年便退出的也有，但有者一持便长达10年、12年，当中进一步注资的皆有，因为风险投资基金不是定期存款，没有所谓资金锁定期，但若硬要加上一个期限，平均持有期则大约是7年。”

只投资科技创新公司

“以在线休闲旅游公司途牛旅游网（Tuniu）为例，戈壁是在2008年投资，途牛在2014年上市美国纳斯达克后，尽管脱售了部分股份，但未完全退出，目前戈壁仍持有部分股份，这算是其中成功的例子，但比途牛投资回报率更大的企业尚有许多。”

曹嘉泰表示，戈壁只投资初创企业，并不代表他不喜欢较大规模的中小型企业，不同基金经理各有专长，他只做初创企业的投资。

“有些基金经理什么都投资；但戈壁只投资和科技及创新相关的初创企业 。”

大马不乏优质初创企业

针对大马成功的案例，曹嘉泰举例，在大马及新加坡等地领先的在线游戏营运商CIB公司就是其中成功的投资例子，戈壁早在数年前已将该公司股份脱售予泰国上市的在线游戏公司Asiasoft，两家公司目前已合并。

他认为，大马初创企业整体素质不错，目前也投资一家马来公司Offpeak，这是一个线上预订餐厅的应用程式，并将餐厅分成清真（Halal）及非清真（Non-Halal）。

“若和中国比人口大马没得比，但有些创新概念就只有东南亚企业想得出来，是中国企业根本不会想到的，举例穆斯林头巾市场，中国电子商务平台就不会想到卖这些产品。”

针对投资领域的偏好，曹嘉泰指出，戈壁会倾向投资金融科技（FinTech）、具新概念的旅游电子商务平台、结合线上及线下商务模式的O2O企业、专为穆斯林服务的新创科技企业“TAQWA Tech”等。

TAQWA Tech是戈壁自创的新名词，意指提供附合伊斯兰教义服务的科技企业。

另外，戈壁也投资大马初创企业Tripfez，这是一个专为穆斯林提供旅行和酒店的线上预订平台，为穆斯林提供最符合他们文化和宗教信仰需要的酒店，包括祷告垫、清真餐饮等，他说，全球穆斯林人口达到20亿，当中蕴藏巨大商机。

新企业无财务报表
投资潜力无限可能

曹嘉泰指出，所谓初创企业就是没有财务报表，无迹可寻的新企业，这些初创企业又凭什么获得投资？答案是创新技术，管理层及市场前景！

对曹嘉泰而言，初创企业拥有致命的吸引力，让人激动、也存在一种未知的无限可能。

风险投资一般采取有限合伙制的风险投资基金形式方式运行，由普通合伙人及有限合伙人所组成，由前者负责管理基金运作，并获得相应报酬，后者则负责出资。

惟负责管理基金的普通合伙人在进行任何投资前，都必须取得基金有限合伙人的首肯，方可进行投资。

投资对象多为处于创业期的企业，且多是高科技企业，并按照协定购买这些初创企业的非流通股份，并对其行使股东权力。

曹嘉泰指出，风险投资在市场上拥有一定地位，主要因为需通过严谨的过滤系统，如何筛选、需符合哪些条件等。

企划够创新才获融资

若有发展潜能的中小型企业前来寻求融资，戈壁会否考虑？曹嘉泰表示无任欢迎，但前提是这家企业是否具备科技创新的计划。

举例有一家咖啡厅，拥有自己的实体店及中央厨房，想要取得融资开创结合线上及线下的O2O商务模式系统，融资并非为扩张实体店数量，这就是一家戈壁会考虑投资，具备科技创新特质的公司。

“若这家咖啡企业，有非常好的咖啡产品，在柏威年广场已有一家店，下一步是进一步扩张版图，设立更多实体店，找我们融资，我们不会投资。可能会有更多其他基金或投资者愿意投资他们，但不是戈壁。

曹嘉泰拥有20年投资经验

根据戈壁官方网站，曹嘉泰任职于上海，主要负责公司的运营及投资管理相关事务。

他在中国和美国两地，拥有超过20年风险投资、基金管理及投资银行工作经验。在建立戈壁之前，他曾是亚洲汇商的董事长，也是北京科技发展基金（中国第一支由国有企业北京控股及清华大学共同出资创建的国际创投基金）的联合创始人，并完成了对CommerceOne，MyRice和SiRF等企业的投资。

此前，曹嘉泰曾担任投资银行Dresdner Kleinwort Benson（中国）董事，主要负责TMT行业投资。

他的职业生涯起始于纽约，在美林证券担任相关工作。

曹嘉泰毕业于哈佛大学经济系，并获得经济学学士学位。他于2010年3月被选为浦东创业投资协会副主席，同时也是张江高科技园区发展委员会成员。