燃料节省超越汇兑贬值 亚航收益续增
★券商：丰隆投银研究
★目标价：3.85令吉
亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸易）40%至50%的营运成本都贡献在飞机燃料上，持续走低的燃料价格和稳定的兑美元汇率，将持续为这公司带来好处。
亚航对2016年第2至第4季约74%燃料需求，是以每桶55美元（约220令吉）对冲价格计算。2017年则以每桶58美元（约232令吉）做计算。
我们预期，2016下半年燃料价格将落在每桶55至60美元（约220至240令吉）之间，兑美元汇率落在4至4.10令吉之间。
这意味，燃料成本按年下跌30%带来的实际好处，比起抵销令吉兑美元按年贬值2%至5%来得高许多。
此外，亚航次季的集团载客率达到85.1%，按年成长18.1%，我们预期次季收益持续按年增长。
鉴于次季强劲载客数据、预期收益将改善和低燃料费等综合因素，我们预期亚航不包含印尼、菲律宾和印度在内的次季核心收入将达到3亿5000万至4亿令吉，半年收入达8亿5000万至9000万令吉。
亚航周三（10日）闭市持平报2.94令吉，成交量539万3700股。
