沙布拉肯油 唯一個股認沽憑單

溫世麟碩士－窩輪資本總執行長

認沽憑單是給投資者做空相關資產的產品。在股市中，如果投資者看淡股價，他可以選擇買進“價錢理論上會在股價下跌中上升”的認沽憑單。

認沽憑單允許持有人以行使價賣出股票。市價越跌越低，認沽憑單的價值便會越漲越高。

認沽憑單在馬股市也出現了一段日子。目前在馬股交易的認沽憑單雖然和認購憑單比較下不多，但我們可以看到一些認沽憑單尤其是恆生指數的認沽憑單，有時候會有很大的交易量。

曾幾何時大馬股市也有不少個股的認沽憑單，不過隨著它們屆滿后，目前還在股市交易的個股認沽憑單，只剩下由興業投資銀行發行的沙布拉肯油（SKPETRO，5218，主要板貿服）認沽憑單SKPETRO-HD。

為什么只剩下那么少個股憑單呢？

個股認沽憑單對發行商來說沒有指數憑單那么容易操作。發行商一般上來說都是要把風險控制好。指數憑單因為相關資產有期貨可以對沖，可以輕易控制風險。只要買進相關期貨指數認沽期權，發行商便可賣出認沽憑單。

反而個股認沽憑單方面，發行商控制風險沒指數憑單那么容易，這是因為在大馬股市要賣空個股還是不太容易。

我們的賣空機制還未成熟，要參與賣空行列也不太容易。除非股市方向顯著看淡，發行商很少會發個股認沽憑單。

沙布拉肯油從3月2.18令吉的高峰已下跌不少。儘管該股在上周因石油價大漲而上升，證券行普遍上還是看淡其股價。

安聯星展證券行在7月29日發表的研究報告建議投資者，賣出沙布拉肯油並給予1.16令吉的目標價。TA證券雖然把目標價設在接近目前市價水平，但也建議投資者沽出該股票。

儘管如此，投資者若看好沙布拉肯油的話也還有很多選擇，因為目前還有超過10項沙布拉肯油的認購憑單在交易，所以還是看好股價的朋友比較容易找到適合的投機工具。