发展商贷款 短期料难刺激房屋销量
■政府期待刺激疲软房市。
（吉隆坡9日讯）政府放手让房地产发展商放贷购屋者，期待进一步刺激疲软的房市；但券商认为此举短期内对房产销售没太大帮助，况且大部分发展商对申请此贷款执照的意愿似乎并不高。
联昌证券研究指出，尽管政府这项发展是一个“正面惊喜”，为发展商提供一个刺激销量的选项。不过，该行认为只有强劲资产负债表和“好胃口”的发展商才会甘冒风险为购屋者提供贷款。
再者，该行指出，最高12%（有抵押物）和18%（无抵押物）的房贷利率也低于大部分发展商想要的报酬率。
更重要的是，发展商的资金成本不可能低于商业银行，由于后者已经给予贷款者60%至70%的偿债率（用于偿还借贷的收入），发展商的贷款若不是提高购屋者整体购买成本，就是引入违约风险。
资金成本不比银行低
“我们预期发展商贷款计划对短期房地产销售影响有限，但这也预示著政府对房地产推行降温措施的立场已经结束，且很可能开始倒转过来。”
特别是今年预算案就要在10月揭晓，这很可能是政府进一步对房市放宽的征兆。
联昌证券研究预期下半年房产销售将优于预期，该行给予房地产领域“增持”评级，并可能进一步重估房地产股项价位。
MIDF证券研究今日也对此指出，发展商将会非常选择性的针对他们的产品申请这个贷款执照，因为这跟发展商目前3到5年就可收复房地产款项来比，此还款期拉长超过10年之久，现金流将受影响。
MIDF证券研究给予房地产领域“中立”评级，认为2016年房产销售增长有限。
UOA发展马星
现金多具申请能力
发展商若要申请贷款执照，财力必须雄厚；在这方面，两家券商分别看好UOA发展（UOADEV，5200，主要板房产）净现金位置。
联昌证券研究指出：“根据调查，大部分的发展商目前并不热衷对购屋者提供融资。不过，也不排除未来有提供融资的可能性。在任何情况下，我们相信只有强劲负债资产表的发展商热衷于探索这个选项（贷款执照）。”
在该行关注的发展商中，UOA发展和马星集团（MAHSING ，8583，主要板房产）拥有净现金或接近净现金位置。
房地产发展商中，联昌证券研究首选马星集团和绿盛世（ECOWLD，8206，主要板房产），但后者需要将金融资源用于新项目，该行相信这比起对购屋者放贷有更高回酬，料不会申请贷款执照。
“一旦有更多细节供了解，马星集团会审视这个融资机制可能性。该集团着重于用简单的拥屋机制协助购屋者。”
MIDF证券研究在放地产领域中首选UOA发展，除了5.8%股息收益率具吸引力，该行认为该公司今年的房产销售也将脱离去年的差劲表现强势回归。
“还有，该公司拥有净现金7亿3400万令吉，其强劲负债资产表让它更顶住普遍低迷的房市状况。”
