邱佩勛：當退休產品不能抗通脹

──財經組副主任

當理財產品變成高風險的“易燃物”，當退休產品無法保本不能抵抗高通貨膨脹，你還可以做什麼？這不是假設性的問題，這是真實會發生的情況。

在中國，許多存戶把資金從傳統的銀行存款，轉向回酬更高的理財產品。這種經過包裝、稱之為“理財產品”的背後，可能是很複雜的短期投資工具，從債券、貨幣市場基金和股票都有。

惠譽警告，這些規模越做越大的理財產品會為金融系統帶來新的信貸風險。當地許多中小型銀行，越來越依賴透過理財產品籌集資金，也藉此增加手續費收入。但全球經濟復甦緩慢，加上新的潛在風險如英國脫歐，都可能讓這些理財產品的投資蒙虧。

中國這批規模龐大的理財產品，有多少是投資在複雜又高風險的投資工具上？似乎難以取得正確數據。中國政府2014年已開始管制這現象，至今卻未見很大進展。

慶幸的是，這種情況不是（未）發生在馬來西亞。但本地存戶，尤其接近退休的存戶不見得很好過。因為在這種低利率甚至負利率時代，碰上經濟不景、回酬不如好景時的雙位數成長時，基金經理告訴你：請做好迎接低回酬率的時代。晴天霹靂！

僱員公積金局截至6月底次季的股市投資收入，按年下跌26%（部分因為減值）；資產回酬則微增0.8%。但公積金局保證，仍會提供會員比通脹率至少高2%的回酬率。

高回酬產品風險大

我國7月通脹率按年增長1.1%，若加上2%，公積金局保證回酬率至少有3.1%，但這也和銀行的定存利率沒差很多。

再者，其他退休金機構或私人退休計劃（PRS）基金經理已表示，退休金的投資回酬已出現放緩或下跌趨勢，要大家做好心理準備，至少在未來兩三年的回酬率不會有10%以上。這是很務實的說法，畢竟那是退休金投資組合，風險較低，投資策略也更保守。

但這不代表市場上沒有高回酬產品，只是風險肯定會更高。如果有人介紹那些一再強調高回酬的投資產品，請一定要三思再三思，尤其那些快速致富計劃，絕對不是一般人可沾染的。