程志彬：风险投资退场方式

马来西亚讲师协会副总秘书

风险投资（Venture Capital Investment）是指有雄厚资金的投资者对有前景以及创意的新企业进行投资，特色在于冒险，并投资于“高风险、高科技、高成长”的新企业，以取得高资本回酬。

虽然是一种股权投资，但风险投资的目的并不是为了持有企业的股权，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务的方式把投资企业扩大，然后通过公开上市从中抛售股权而实现投资回报。

风险投资的领域主要是高科技为主。其次是医疗保健领域，再次是通信行业以及是生物科技行业。

风险投资和银行贷款有什么不同？

1）银行贷款讲求安全性，尽量避免风险；风险投资却遍向高风险的项目，当然高风险内隐藏着高回酬。

2）银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能力；风险投资却放眼企业的高成长性以及未来的收益和回酬。

3）银行的贷款考量是以实物及实际为指标，风险投资的考核则是以投资企业的管理层是否专业性和创业精神，及高科技的未来市场。

4）银行贷款需要抵押作为担保，投向成长和成熟阶段的企业。风险投资不需要抵押和担保，喜欢高科技和高成长性的项目。

风险投资最终将退出风险企业，当投资者得到他们的回酬，便会选择退出这企业。风险投资从企业界退出有以下几种方式。

（1）首发股上市
（2）被其它企业收购
（3）破产清算

显然，能使企业达到首次公开上市发行是风险投资者的最终奋斗目标，而破产清算意味着风险投资可能一部分或全部资金损失。退出策略就是利润分配决策，以何种方式和什么时候退出，可以使风险投资者收益最大化为最佳退出决策。