程志彬：風險投資退場方式

馬來西亞講師協會副總秘書

風險投資（Venture Capital Investment）是指有雄厚資金的投資者對有前景以及創意的新企業進行投資，特色在於冒險，並投資於“高風險、高科技、高成長”的新企業，以取得高資本回酬。

雖然是一種股權投資，但風險投資的目的並不是為了持有企業的股權，更不是為了經營企業，而是通過投資和提供增值服務的方式把投資企業擴大，然後通過公開上市從中拋售股權而實現投資回報。

風險投資的領域主要是高科技為主。其次是醫療保健領域，再次是通信行業以及是生物科技行業。

風險投資和銀行貸款有什麼不同？

1）銀行貸款講求安全性，盡量避免風險；風險投資卻遍向高風險的項目，當然高風險內隱藏著高回酬。

2）銀行貸款關注企業的現狀、企業目前的資金周轉和償還能力；風險投資卻放眼企業的高成長性以及未來的收益和回酬。

3）銀行的貸款考量是以實物及實際為指標，風險投資的考核則是以投資企業的管理層是否專業性和創業精神，及高科技的未來市場。

4）銀行貸款需要抵押作為擔保，投向成長和成熟階段的企業。風險投資不需要抵押和擔保，喜歡高科技和高成長性的項目。

風險投資最終將退出風險企業，當投資者得到他們的回酬，便會選擇退出這企業。風險投資從企業界退出有以下幾種方式。

（1）首發股上市
（2）被其它企業收購
（3）破產清算

顯然，能使企業達到首次公開上市發行是風險投資者的最終奮鬥目標，而破產清算意味著風險投資可能一部分或全部資金損失。退出策略就是利潤分配決策，以何種方式和什麼時候退出，可以使風險投資者收益最大化為最佳退出決策。