温世麟：令吉疲弱出口家私母股凭单可留意

温世麟硕士－窝轮资本总执行长

去年出口家私股票因令吉贬值大放异彩。不过令吉在今年初开始一度走强并曾经一度触碰到低过3.90令吉兑美元的高点。但是令吉在过去几个星期的走势又出现显著转弱的趋势并一度突破4.20令吉兑美元的低点。

令吉疲弱对出口家私股可算是有利的发展。多项在去年底创新高的家私股在今年已经经过多轮调整而在目前回弹之际有望迈向去年高峰。在马来西亚股市交易的加上股很多都有发公司凭单的。它们包括家丽资机构（HOMERIZ，5160，主要板消费），SYF资源（SYF，7082，主要板消费），联邦家私（FFHB，8605，主要板消费），DPS资源（DPS，7198，主要板消费），堡发资源（POHUAT，7088，主要板消费）等等。

溢价不高可持有

在众多家私公司凭单以外，又以联邦家私凭单（FFHB-WB）以折价交易而估价最低。不过，这项凭单即将在明年3月到期，未能受到太多投机客的支持。该凭单在上周五闭市时以5%折价交易。

堡发资源凭单（POHUAT-WB）的溢价也属于不高。该凭单上周五的闭市溢价只有5.3%估价属于偏低。

其他家私公司的凭单估价较高。其中SYF资源凭单（SYF-WB）的溢价就已经达到63%而DPS资源较新的凭单DPS-WB溢价也达到59%。家丽资机构凭单（HOMERIZ-WB）的溢价则达到还可以相对合理的37%。

为什么有些家私公司的凭单溢价那么高呢？是不是凭单溢价比较高的公司它们母股的上涨潜能比较高呢？

除了联邦家私-WB即将到期不受投资者欢迎以外，堡发资源-WB溢价偏低的原因，应该和该公司大股东出售凭单有关。

堡发资源几位大股东和董事在去年10月公司发出堡发资源-WB后，就一直出售凭单。直到最近一两个月才有大股东转变成凭单买家。

DPS资源大股东也有卖出部分DPS资源-WB。SYF资源的其中一位非执行董事也有沽出部分凭单。堡发资源大股东也在凭单上市不久后卖出部分凭单。

由于所有以上家私公司的部分局内人都有卖出公司凭单，投资者看来还是无法肯定这些公司未来表现。但如果凭单溢价不高，这些家私公司凭单还是可以持有的。