溫世麟：令吉疲弱出口家私母股憑單可留意

溫世麟碩士－窩輪資本總執行長

去年出口傢私股票因令吉貶值大放異彩。不過令吉在今年初開始一度走強並曾經一度觸碰到低過3.90令吉兌美元的高點。但是令吉在過去幾個星期的走勢又出現顯著轉弱的趨勢並一度突破4.20令吉兌美元的低點。

令吉疲弱對出口傢私股可算是有利的發展。多項在去年底創新高的傢私股在今年已經經過多輪調整而在目前回彈之際有望邁向去年高峰。在馬來西亞股市交易的加上股很多都有發公司憑單的。它們包括家麗資機構（HOMERIZ，5160，主要板消費），SYF資源（SYF，7082，主要板消費），聯邦傢私（FFHB，8605，主要板消費），DPS資源（DPS，7198，主要板消費），堡發資源（POHUAT，7088，主要板消費）等等。

溢價不高可持有

在眾多傢私公司憑單以外，又以聯邦傢私憑單（FFHB-WB）以折價交易而估價最低。不過，這項憑單即將在明年3月到期，未能受到太多投機客的支持。該憑單在上週五閉市時以5%折價交易。

堡發資源憑單（POHUAT-WB）的溢價也屬於不高。該憑單上週五的閉市溢價只有5.3%估價屬於偏低。

其他傢私公司的憑單估價較高。其中SYF資源憑單（SYF-WB）的溢價就已經達到63%而DPS資源較新的憑單DPS-WB溢價也達到59%。家麗資機構憑單（HOMERIZ-WB）的溢價則達到還可以相對合理的37%。

為什麼有些傢私公司的憑單溢價那麼高呢？是不是憑單溢價比較高的公司它們母股的上漲潛能比較高呢？

除了聯邦傢私-WB即將到期不受投資者歡迎以外，堡發資源-WB溢價偏低的原因，應該和該公司大股東出售憑單有關。

堡發資源幾位大股東和董事在去年10月公司發出堡發資源-WB後，就一直出售憑單。直到最近一兩個月才有大股東轉變成憑單買家。

DPS資源大股東也有賣出部分DPS資源-WB。SYF資源的其中一位非執行董事也有沽出部分憑單。堡發資源大股東也在憑單上市不久後賣出部分憑單。

由於所有以上傢私公司的部分局內人都有賣出公司憑單，投資者看來還是無法肯定這些公司未來表現。但如果憑單溢價不高，這些傢私公司憑單還是可以持有的。