尽管行使价低 OCR公司-PA价不如凭单

温世麟硕士－窝轮资本总执行长

大马股票交易所的投资者在凭单和其他可转换证券如可转换债券或优先股之间比较喜欢凭单。

凭单通常会比可转换证券以更高溢价交易。就算可转换证券拥有凭单性质，只要股项代号是-PA或是-LA，它就比-WA失色。

最近大马股市又有一项 行使价比凭单低的可转换优先股，但价位却又比凭单价低的例子。这只可转换优先股是OCR公司-PA而该公司的凭单则是OCR公司-WC。

OCR公司（OCR，7071，主要板消费）在7月底完成附加优先股和凭单后，已经转变成为一家以建筑和房产发展为主的公司。

OCR公司-PA的面值是5仙，该公司股票面值是25仙，债券的转换价是50仙，债券持有人是有两个方法可以转换母股。

如果OCR公司-PA持有人不要出钱，他们必需以10单位优先股来换取1普通股。

业务多元化

除了全部使用优先股转换以外，OCR公司-PA持有者还有另外一项选择。他们可选择使用1单位优先股，再加上45仙的现金来转换母股。

这导致OCR公司-PA变相是一项行使价为45仙的凭单。OCR公司-WC的行使价是50仙，比OCR公司-PA的行使价高5仙。

由于它们的到期日都是一样，OCR公司-PA的价钱应该是比OCR公司-WA高。不过现实中OCR公司-WC目前的价位，却是高过OCR公司-PA。

OCR公司原本是一家生产胶制品如避孕套和婴儿产品。不过该公司近年来的业绩差强人意，使公司把业务多元化至建筑和房产发展。

在2016年7月结束的财年，营业额增加至3845万令吉，比2015财年增加接近5%。公司净亏损则从2015财政年的799万令吉减少到409万令吉。

OCR公司在业绩报告表示，产品毛利增加导致公司亏损减少，不过公司建筑部门刚展开业务未有显著贡献。

OCR公司也在业绩展望中表示，已买进或与合作伙伴达成协议进行数项房产发展。该公司乐观的预计未来业绩会有所进步。