儘管行使價低 OCR公司-PA價不如憑單

溫世麟碩士－窩輪資本總執行長

大馬股票交易所的投資者在憑單和其他可轉換證券如可轉換債券或優先股之間比較喜歡憑單。

憑單通常會比可轉換證券以更高溢價交易。就算可轉換證券擁有憑單性質，只要股項代號是-PA或是-LA，它就比-WA失色。

最近大馬股市又有一項 行使價比憑單低的可轉換優先股，但價位卻又比憑單價低的例子。這只可轉換優先股是OCR公司-PA而該公司的憑單則是OCR公司-WC。

OCR公司（OCR，7071，主要板消費）在7月底完成附加優先股和憑單後，已經轉變成為一家以建築和房產發展為主的公司。

OCR公司-PA的面值是5仙，該公司股票面值是25仙，債券的轉換價是50仙，債券持有人是有兩個方法可以轉換母股。

如果OCR公司-PA持有人不要出錢，他們必需以10單位優先股來換取1普通股。

業務多元化

除了全部使用優先股轉換以外，OCR公司-PA持有者還有另外一項選擇。他們可選擇使用1單位優先股，再加上45仙的現金來轉換母股。

這導致OCR公司-PA變相是一項行使價為45仙的憑單。OCR公司-WC的行使價是50仙，比OCR公司-PA的行使價高5仙。

由於它們的到期日都是一樣，OCR公司-PA的價錢應該是比OCR公司-WA高。不過現實中OCR公司-WC目前的價位，卻是高過OCR公司-PA。

OCR公司原本是一家生產膠製品如避孕套和嬰兒產品。不過該公司近年來的業績差強人意，使公司把業務多元化至建築和房產發展。

在2016年7月結束的財年，營業額增加至3845萬令吉，比2015財年增加接近5%。公司淨虧損則從2015財政年的799萬令吉減少到409萬令吉。

OCR公司在業績報告表示，產品毛利增加導致公司虧損減少，不過公司建築部門剛展開業務未有顯著貢獻。

OCR公司也在業績展望中表示，已買進或與合作夥伴達成協議進行數項房產發展。該公司樂觀的預計未來業績會有所進步。