盈利表现大涨 铝价续升齐力受惠

券商 ：肯纳格证券研究
合理价：5令吉

齐力工业（PMETAL，8869，主要板工业）提升附加价值产量并减低生产成本后，最新盈利表现大涨，在铝价持续升势下，长期前景备受看好。

齐力工业首9个月核心净利达2亿7300万令吉，与预期相符，并且宣布派发2仙中期股息，使年初至今的每股股息达8仙。

按年比较，该公司的核心净利增15%至2亿7300万令吉，其中制造营业额大涨54%，由沙马拉祖工厂第三阶段的新产能扩展推动。同时，制造业务的税务与摊销前盈利（ EBIT）按年攀升1.6倍，达6亿令吉，其中赚幅改善至13%。

不过，齐力工业的利息开销抵消部份收益，增43%至1亿1300万令吉。

“我们正面看待齐力工业的长期前景，估计铝价将在2017财年维持上升趋势，平均达每公吨1700美元（约7150令吉），主要由供应减少和汽车领域使用量增加贡献。”

年初至今，铝价已攀升17%，并在10月28日达每公吨1719美元（约7230令吉）。齐力工业的上游业务获得原料供应，长期而言有助稳定成本。

该公司2016和2017财年核心净利预测，维持在3亿4300万令吉至4亿6100万令吉。

我们维持该股“跑赢大市”评级，目标价为5令吉，若红股和股票拆细除权后目标价为1.79令吉。

截至周二（1日）闭市时，齐力工业报4.35令吉，跌 1仙，成交量239万8300股。