信利资源 末季料再派息

◆券商：肯纳格证券研究
◆目标价：3.11令吉

信利资源（SLP，7248，主要板工业）第3季净利虽告跌，但首9个月核心净利有2030万令吉，符合预期。我们看好该公司新工厂竣工后，可带动末季业绩强劲成长。

信利资源本季宣布派息1.5仙，首9个月累积派息3仙，符合我们的4.8仙全年派息预测。同时，根据40%的股息派发率预测，该公司预计末季还将派息。

另一方面，该公司管理层希望在2016财年和2017财年斥资1500万令吉及900万令吉做为资本开销，迄今为止已经花费了1200万令吉，主要是用在工厂扩建上；新工厂已在2016年10月初竣工。

我们预计该公司在2016财年不会再有任何产能扩张，上述资本支出将主要用于收购下游机械（如印刷机）和建筑成本，而2017财年的资本支出将用于2018年以后的产能扩张。

信利资源的长期扩张计划是完整的，它打算从2018财年起，增加1万4000公吨（增58%）的产能，这或有助潜带动营业额成长6000万令吉至1亿令吉。另外，我们预计MaxInflax包产能将翻倍至每年1800公吨，贡献2016财年的盈利表现。

考量了上述的扩张计划后，我们维持该公司2016财年和2017财年的盈利预测于2940万令吉及3570万令吉；并维持“跑赢大市”评级。

信利资源周二（8日）休市报2.33令吉，跌6仙；闭市平盘挂2.39令吉，成交量9万3500股。