110億國債明天到期！令吉 馬股又告跌

報導：林慧蓮、葉愛雲

（吉隆坡14日訊）上週五（11日）令吉因特朗普當選美國總統已歷經一輪動盪，元氣大傷，至于明日將到期的110億令吉政府債券，經濟學家指市場已計入上述風險因素，反觀特朗普政策中尚存許多不確定性，才是令吉未來最懼怕的！

豐隆投資銀行分析員兼經濟學家費麗西亞向《中國報》指出：“令吉真正要擔心的是特朗普，他才是目前主宰令吉命運的關鍵，預見令吉今年底甚至到明年都將那么動盪，今年底令吉兌美元料介于4.20及4.50之間波動。”

她說：“明日（15日）會有總值110億令吉的政府債券滿期，這是市場已知的風險，因此令吉走勢早已計入上述風險因素。”

令吉上週五（11日）在岸外市場急貶后又要面對明日110億令吉政府債券到期，外資持續外流，令吉兌美元難以止血。

外資持逾55億大馬國債

根據雅虎實時匯率報價，令吉兌美元的岸外價上週一度貶低至4.55，截至今日下午7時半則報4.3385。根據國家銀行官網，令吉兌美元開市下跌1.04%至4.335，截至休市同樣報4.335。

針對明日到期的110億國家債券，李興裕說，國家債券不是全由外資持有，而本地持有國家債券的多為大型機構投資者，他們並沒有賣出令吉的必要。

“如果說這110億債券一半由外資持有，換算美元約為12.7億，國家銀行有能力吸收這個衝擊。”

據“彭博社”報導，目前外資持有大馬國家債券達55億3000萬美元（約239億令吉）。

國行令吉報價
跌至近10個月新低

美元需求增強，影響國行令吉兌美元週一（14日）開盤報4.335，跌至近10個月新低。

根據國家銀行資料，今年1月份令吉兌美元大部分時間都收報4.30水平，期間幾日更見4.40水平。自1月22日收報4.304后，匯價就持續走穩在4.30以下水平價位。

國行週一開盤和休市價同報4.335，較周五閉市價下跌1.04%。

中總社會經濟研究中心執行董事李興裕指出，上周五（11日）或有很多岸外投資者想要脫手令吉資產但不成交，在國行今日正常交易的情況下，美元需求走強自然壓制現貨令吉匯價。

上周五國行令吉兌美元現貨價格閉市報4.29，跌幅0.6%，波動不大，但是岸外無本金交割遠期外匯（non-deliverable forward，簡稱NDF）市場的匯價卻衝破了4.50，讓市場大為緊張。

隨后，國行頻頻發布文告，強調不承認岸外無本金交割遠期外匯，但將依市場需求，提供足夠流動的美元。

美聯儲若升息
更多資金撤離

一名本地銀行財務主管也預期，將有更多投資者退出新興市場。他認為，特朗普當選美國總統也是引發這股資金撤退潮的其中一個原因。

“特朗普想要推出經濟政策刺激經濟成長，且贊成減稅，而減稅則可能導致美國收入減少。”

“如果這事情發生了，美國政府要如何堵住這缺口？那就是發行更多國家債券或印鈔票。如果發行政府債券，那美聯儲就可能提高利率，進一步引發新興國家投資者將資金遣送回國。”

明年1月20日才會上任的特朗普還沒有什么大動作，也沒有說要遵循他之前提出的那些計劃，但市場都預期他會這么做。

債市外資撤離
令吉走勢惡化

雙威大學商業學校經濟學教授姚金龍博士認同指出，債券市場的外資，尤其在政府證券方面，將出現更大筆資金外流。

姚金龍博士指出：“特朗普當選美國總統，美國政策具不確定因素，大多數新興市場可能出現更大波動。但每個國家的波動率有所不同。”

他告訴“馬新社”，外資撤離我國市場，將導致令吉走勢惡化。

市場預期美國升息，及美國經濟成長前景改善，引發外資撤離新興市場，我國必須支撐更具波動的金融市場。

無論如何，他認為，就像過去的情況一樣，我們已能夠應付這種資金外流。

分析師：令吉兌美元
持續波動至特朗普上任

亞洲貨幣市場在美國選后明顯出現震盪，而令吉還是其中之最；英特太平洋證券研究分析主管馮廷秀認為，令吉兌美元將持續波動到特朗普于明年1月正式上任。

“首先，大馬被認為是產油國，而特朗普誓言要促進石油生產，這對令吉帶來了負面影響。”

“再者，特朗普承諾要大興基礎建設，那就要發行很多的私人或政府債券。越多的債券供應表示債券價格下跌，那債券收益就會走高，美元也會變得強勁。”

馮廷秀認為，令吉的波動性會一直持續到特朗普上任為止，但他預期特朗普上述種種承諾和政見都不會實現，最終令吉會在他上任后恢復元氣。

他指出，這其中最大的問題是沒有“新錢”可以支撐美國舉債。

“美國債券已經上兆，它主要的投資者是中國，但最近也出現了中國賣出、日本買進的動作。現實是，哪裡來的新錢去買進這些債券呢？”

3至6個月內
恐跌至4.80水平

聯昌投資銀行預計貨幣市場將持續動盪，至到特朗普政策明朗化為止，因此令吉兌美元3至6個月內恐跌至4.80水平。

聯昌投資銀行分析師黃艾維（譯音）指出，技術圖表反映令吉行情短期看跌，並有可能在未來3至6個月內跌破4.50，並在4.50至4.80之間波動。

黃艾維今日通過報告指出，岸上令吉匯價在上週五（11日）跌至4.285，岸外無本金交割遠期外匯（簡稱NDF市場）的匯率也滑落2.5%至4.487，以致令吉成為今年迄今東協經濟體貨幣中第二表現最差貨幣。

她說，自美國總統大選以來，市場預期特朗普競選宣言將造成通脹回升，美國債券的曲線開始趨陡，進而引發套利交易資金湧向美元。令吉因此尾隨滑落，加上外資大量持有大馬政府債券（碰巧將有一批總值110億令吉大馬政府債券11月15日即將到期），也都加重令吉的跌勢。

黃艾維指出，匯率將繼續波動，至到美國經濟及貿易政策走向明朗化為止，無論如何，穩定的經濟基本面將可支撐令吉恢復至美國總統選舉之前水平。

另外，黃艾維認為，令吉若持續疲軟，將讓我國出口更具競爭優勢，為大馬出口商及在海外擁有資產的企業從中受惠。

聯昌投資銀行也保持今年底富馬隆綜指目標在1730點及明年底1880點，並建議投資者可挑選防跌型股項，如公用事業及建築股，以抵禦當前短期的不確定性。

◆令吉兌美元
國行閉市價：4.335（-1.04%）
國行休市價：4.335（-1.04%）
國行開市價：4.335（-1.04%）
雅虎實時匯率報價：
17:30：4.3283（-1.0105%）
17:00：4.3375（-1.2252%）
16:30：4.3280（-1%）
16:01：4.3283（-1.01%）
15:31：4.326（-0.96%）
15:12：4.3313（-1.08%）
14:30：4.3085（-0.5484%）
12:40：4.3138（-0.6721%）
11:45: 4.3245 (-0.92%)
10:55：4.323 (-0.89%)
10:16：4.3293（-1.03%）
9:22：4.371（-2.01%）
8:44：4.3895 (-2.44%)
8.01：4.4145 (-3.02%)

◆富馬隆綜指
17:00：1616.64點, 跌17.55點
16:30：1622.47點, 跌11.72點
16:00：1620.20點, 跌13.99點
15:30：1619.34點, 跌14.85點
15:00：1618.93點, 跌15.26點
14:30：1619.20點, 跌14.99點
12:30：1619.20點, 跌14.99點
11:47：1617.04點, 跌17.15點
10:45：1614.11點, 跌20.08點
9.31：1617.92點，跌16.27點
9:00：1628.43點，跌5.76點

◆現貨金價
彭博實時報價：
17:30：1222.05 （-0.46%）
17:00：1222.59 （-0.41%）
16:30：1218.25 （-0.76%）
16:00：1225.03 （-0.21%）
15:34：1223.52 （-0.34%）
14:55：1219.56 （-0.66%）
前交易日閉市價: 1227.64美元/安士

◆期貨金價
彭博實時報價：
17:30：1222.30 （-0.16%）
17:00：1219.00 （-0.43%）
16:30：1217.50 （-0.56%）
16:00：1223.30 （-0.08%）
15:24：1225.10 （+0.07%）
14:37：1218.80 （-0.45%）
前交易日閉市價: 1224.30美元/安士

◆白銀
彭博實時報價：
17:30：17.28美元/安士（-0.59%）
17:00：17.25美元/安士（-0.76%）
16:30：17.32美元/安士（-0.39%）
16:00：17.37美元/安士（-0.07%）
15:23：17.34美元/安士（-0.27%）
14:41：17.185美元/安士（-1.13%）
前交易日閉市價: 17.382美元/安士

◆紐約原油
彭博實時報價：
17:30：43.27美元/每桶（-0.32% ）
17:00：43.20美元/每桶（-0.48% ）
16:30：43.44美元/每桶（+0.07% ）
16:00：43.32美元/每桶（+0.02% ）
15:23：43.45美元/每桶（+0.09% ）
14:52：43.34美元/每桶（-0.16% ）
前交易日閉市價: 43.４１美元/桶（-2.8%）

◆布蘭特原油
彭博實時報價：
17:30：44.67美元/每桶（-0.18%）
17:00：44.69美元/每桶（-0.13%）
16:30：44.89美元/每桶（+0.31%）
16:00：44.82美元/每桶（+0.16%）
15:23：44.92美元/每桶（+0.38%）
14:52：44.77美元/每桶（+0.04%）
前交易日閉市價: 44.75 美元/桶（-2.4%）