大马产托负债低 不受美联储升息影响

（吉隆坡15日讯）美联储潜在升息料不影响大马房产投资信托（MREITs），尤其后者目前的负债水平低于30%，并有令吉债券和固定利率做扶持，获券商看好并维持“增持”评级；首选杨忠礼产托（YTLREIT，5109，主要板产托）和柏威年产托（PAVREIT，5212，主要板产托）。

艾芬黄氏资本研究指出，特朗普在美国总统大选中胜选，导致资金从大马政府证券（MGS）市场中流出，10年期的大马政府证券收益率也因此下滑48个基点。

尽管如此，该行认为，由于国家银行正谨慎看待外部因素，如原产品价格疲软和主要经济体的政策变化所可能为国内经济带来的下行风险，所以即使美国联邦基金利率有调整的可能，也不可能对我国的隔夜政策利率（OPR）带来影响。

“我们认为，一旦资金流向稳定，10年期大马政府证券的收益率也将企稳。”

转嫁通胀给租户

同时，艾芬黄氏资本研究称，经济活动水平的提高仍然支撑著商业房产的需求，加上房产投资信托能将通货膨胀压力转嫁给租户，因此能够保持其净房产收入。

“大马房产投资信托仍然是一个稳定的“权益固定收益”（equity-cum-fixed income）工具，因为即使在利率不断上涨的环境下，每单位收入分配也不大可能受到严重影响。”

该行预计该领域2017年至2018年的收益率为5.5%至5.7%，并维持“增持”评级。

首选杨忠礼产托 柏威年产托

艾芬黄氏资本研究指出，杨忠礼产托截至今年6月底的平均股价净资产比（P/NAV）为0.81倍，主租赁契约（Master Leases）的新周期和潜在的资产注入，将是关键催化剂。

再者，该股的上涨空间为36.8%，2017至2018财年的每单位收入分配收益率为6.9%至7.4%。该行给予杨忠礼产托“买进”评级，目标价1.60令吉。

杨忠礼产托周二开市起1仙至1.18令吉，休市扬2仙，以1.19令吉暂休，交投26万3300股。

闭市时，该股平盘报1.17令吉，全日易手79万5800股。

另外，柏威年产托旗下柏威年（Pavilion）购物广场是城中迎合高收入群体的主要购物中心。尽管市场买气疲软，但该购物商场的消费者支出并没有回落。

“该公司管理层正致力于资产增值计划（AEI），所以 我们相信未来将有更多的资产注入，因此给予‘买进’评级，目标价2令吉。”

柏威年产托休市平盘报1.68令吉，半日有221万6400股；闭市收跌1仙，报1.67令吉，交投565万700股。