令吉兌美元 徘徊跌破4.50邊緣

■國行雖維持利率在3%，但美聯儲12月升息概率升至100%，令吉兌美元今日沒有止跌回升的跡象，反倒越跌越兇。

（吉隆坡24日訊）國家銀行昨日雖維持隔夜官方利率（OPR）在3%，但美聯儲12月升息概率升至100%，令吉兌美元今日沒有止跌回升的跡象，反倒越跌越兇，今早更險跌破4.50水平，盤中最低一度跌至4.4675。

據國行官網匯率報價，令吉兌美元上午9點開市價為4.4600，休市再探低至4.4660，比昨日4.4450再貶0.50%，寫下去年9月29日以來的14個月最低。

閉市時，令吉兌美元較昨日再跌0.4%至4.4640。

彭博即時報價網數據指出，截至7時，令吉兌美元報4.4602，跌0.35%，盤中最低匯價是4.4675。

令吉兌美元暴跌主因之一，是美國聯邦公開市場委員會（FOMC）于11月初的會議紀要公佈后，顯示決策者已經準備12月份升息，並使12月升息概率升至100%。

市場預期，令吉匯率會一直跌到12月13日及14日美聯儲再度議息。

聯邦公開市場委員會（FOMC）于11月1日至2日會議以來，所公佈的經濟數據大多有利于升息。

特朗普上任前不會升息

特朗普未上任，國行也不敢輕舉妄動，昨日維持利率在3%與市場預期一致。分析員認為，國行最快只會在明年3月份第2次議息會議時，才有可能進一步減息。

華僑銀行全球財政研究及策略部門經濟學家維蘭托（Wellian Wiranto）透過報告指出：“國行在明年1月18及19日舉行首次貨幣政策會議（MPC）時宣佈減息的機會不大，因為特朗普只會在會議隔日（即1月20日）正式上任，在一切尚欠缺明朗前，國行並不會輕舉妄動。”

肯納格證券研究相信若市場持續充滿不確定性，並拖累經濟走低，國行雖說尚有減息空間，但12月美聯儲宣佈升息近乎將成定局，國行進一步減息的可能性更低，放眼明年國內成長將有所改善，相信國行明年維持3%利率可能性更高。

券商：反傷害大馬經濟
國行升息幾率低

MIDF證券研究指出，令吉雖持續疲弱，但國行不可能為了吸引資金回流而升息。早前有傳國行或考慮升息，以吸引資金回流。

“彭博社”也報導指出，國行週三維持利率不變，反映國行更注重為令吉扶盤，而非刺激經濟增長。

MIDF證券研究指出，按照市場慣性，升息並不一定會帶動資金回流大馬資本市場，反倒會為大馬經濟造成雙重打擊，最終兩頭不到岸，偷雞不著蝕把米。

該行透過報告指出，事實是疲軟的令吉，若再加上高息，將會傷害大馬經濟，因此認為國行不會為此升息，反而會考慮減息。

“今年第3季國內生產總值雖成長4.3%，表現優于市場預測，但大馬經濟實際仍未顯示穩健的復甦，經濟增長主要仰賴貿易平衡的推動。”

“事實是進口需求仍然疲弱，尤其旅遊業，顯示國內家庭正面對更嚴峻的財務狀況，包括低迷的就業市場及經濟放緩，因此不排除國行會在明年考慮進一步減息。”

大馬銀行證券研究認為，國行不會調整當前貨幣政策，會分別維持隔夜官方利率在3%及法定儲備金比率（SRR）在3.5%不變，直到明年第3季為止。

該行估計，隨著通脹水平及國內生產總值明年預測成長4.5%，國行尾隨美聯儲升息的幾率只有30%，明年末季或升息25個基點至3.25%。

特朗普當選打亂央行政策
大馬無力阻資金外流

特朗普當選以來，亞洲貨幣短短兩週已出現崩跌，馬幣迄今兌美元更貶值近5.9%，跌幅在亞幣中僅次于日圓；駐東京的瑞穗銀行新興市場交易員深谷公勝認為，大馬是當中最脆弱的國家，根本無力阻止資金外流，因此繼續降息的可能性很低。

寬鬆空間收窄

據“彭博社”，隨著美國升息幾率提高引發資金出走潮，已打亂了亞洲區域央行的寬鬆貨幣政策，也打消他們進一步減息的想法。

“彭博社”報導指，亞洲區域央行接下來將為貨幣扶盤；彭博摩根大通亞元指數也挫至2009年來最低，外匯期貨交易員也預計，令吉在一週內將跌至1998年最低匯價水平。

報導指，大馬國行週三（23日）維持利率就是最好的證明，反映國行重心在保護令吉，而非刺激經濟成長。

印尼央行行長馬托哇都朱也在上週指出，該央行在這個月脫售美元，以對外匯市場進行干預，因此未來進一步寬鬆的空間已收窄；今年來，印尼為刺激經濟增長，年內已6次減息。

東京第一生命經濟研究所經濟學家西濱徹說：“貨幣貶值讓區域銀行更難寬鬆貨幣政策，因為兌換率急漲已引發通脹壓力憂慮及加速資金外流，因此大部分央行會維持貨幣政策會議不變很長一段時間。”

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