意大利修宪公投：又一只“黑天鹅”？

在英国公投脱欧以及特朗普赢得美国总统大选之后，全球市场开始将注意力转向意大利。即将于12月4日举行的意大利宪法改革公投，不仅是总理伦齐政途的关键，也是最新一起可能搅动全球市场和颠覆欧洲政治格局的事件。

意大利常年饱受二战之后宪法制度的“折磨”，使该国政府一直处于极其不稳定的状态。在这种宪法制度下，意大利根本无法拥有一个长期执政的政府，继而无法执行长期经济政策，也无法有效通过立法实行结构性改革。意大利改革派总理伦齐今年9月提出，将对宪法改革进行公投，该改革旨在加快立法程序并创建更稳定的政府。

不过，海外媒体公布的有关意大利修宪公投最后一轮民意调查却显示，该国选民更倾向于“拒绝”修宪。如果公投失败，伦齐或面临下台危机，意大利银行家担心新政府组建过程中将出现种种不确定性，可能延长金融市场震荡的时间。

据悉，意大利17%的银行贷款是坏账，意大利银行的不良贷款在欧元区上市银行不良贷款总量中几乎占到一半，修宪公投压力之下，本就摇摇欲坠的意大利银行业似乎又被压上一根稻草，意大利8家银行更面临彻底“关门大吉”的风险。更有人预测，意大利退出欧元区已成为迫在眉睫的威胁，此次公投将为2017年意大利乃至整个欧洲的政治和投资气氛定调。

意大利宪法改革公投，到底会不会放出又一只“黑天鹅”？鉴于全球股市对美国总统大选结果反应积极，风险资产自6月份英国脱欧公投后的最初抛售行情中回升，因此越来越多的投资者充满“信心”：即便意大利修宪公投引发市场下跌，也将会是昙花一现。

不过，意大利宪法改革公投还是会激起一些关于意大利退出欧盟的声音，或许会导致资本外逃和市场动荡。所以，即使不用过度惊慌，投资者还是需要系好安全带。

“黑天鹅”是指不可预测的重大事件。它罕有发生，但一旦出现，就具有很大的影响力。几乎一切重要的事情都逃不过黑天鹅的影响，而现代世界正是被黑天鹅所左右。黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控制。

修宪公投集中于削减参议院的权利

与英国脱欧公投不同，意大利此次公投的主题为“修宪”。当前执行的《意大利共和国宪法》，是自1948年1月开始实施的。经过二战的洗礼，该宪法确定了当前意大利实行的“议会共和制”，即三权分立，议会行使立法和监督权。为了保证充分民主，议会分为参、众两院，权力均等。立法需要两院分别审议通过才能最终实施。该宪法看似民主公平，却给政府运作带来了诸多不便。

意大利政党实力分散，导致执政党很难同时控制参、众两院，无法保证相对固定的施政期。众议院设630个议席，参议院设315个议席，均由直接选举产生。意大利政党实力分散，只能通过联合执政方式组建政府。当前各党派主要分为“中左翼联盟”、“中右翼联盟”和“中间联盟”。现任总理伦齐所在的民主党属于中左翼联盟，是意大利第一大党，却仅在众议院占有多数席位，随时面临因参议院不信任而重新组阁的风险。二战结束后的70年间，意大利政府更迭了63届，仅金融危机之后就更迭了6届。政策的连贯性和实施效果可见一斑。

两院制度僵化，分歧严重，立法执行效率低下。任何一项法案的实施，都需要两院同时审议通过，且对同一议题的审议时间需至少间隔三个月。但两院往往由执政党联盟和在野党联盟分别控制，政府推行新政的难度可想而知。

“修宪”公投的核心诉求，即是削弱参议院的权力，使得两院可由执政党联盟统一控制，降低改革政策推行难度。公投的主要内容可分为三点：首先，参议院人数将由315人削减至100人，且议员来源由直接民选改为政府挑选；第二，参议院将不再保有与众议院相同的立法权，且不再拥有解散政府的权力；第三，政府年度预算将只由众议院审议。由于中左翼联盟当前控制了众议院的绝对多数，因此如果公投成功，将保证伦齐政府有充足的时间和稳定的环境推行改革。

此外，这次公投的唯一的受益者，很大可能是新兴的右翼民粹政党“五星运动”。

“五星运动”仅在7年前由喜剧演员毕普·格里罗（Beppe Grillo）创建，后来迅速发展壮大，有些民调结果显示它的支持率只落后于伦齐的民主党一个百分点。今年6月，其女党员拉吉当选首都罗马市长。

“五星运动”最坚定的支持者阿尔伯托（Alberto Rotino），他是退休的铁路工人，不久前才加盟“五星运动”。他说：“首先，请不要把她叫做政党。这是一场人民运动。这也是我来这里参加年会的原因。没有人民的支持，她无法生存下去。” 阿尔伯托非常自豪，他就住在西西里岛上五星运动的根据地之一。

阿尔伯托的老家巴盖里亚（Bagheria）最近选出一位年轻的“五星运动”活动人士担任市长，他本人也认识“五星运动”在当地的领导人。

阿尔伯托说，“这些年轻人都很棒。他们兜里虽然没钱，但是他们非常理解镇上的问题。”

在一处眺望巴勒莫（Palermo）海湾的果园中，阿尔伯托带我们参观了他种植的水果、蔬菜，真棒；还有他养的猪，真肥。这都是为了喂饱家人。

阿尔伯托说：“我有两个儿子，都是成年人，但都没工作。一个今年31，另一个36。在这里，他们找不到事情做，所以只能啃我。我们能凑合过下去。但是我告诉他们了，找不到工作不能结婚。我的养老金不够支撑三家人。”

和其他许多“五星运动”的支持者一样，阿尔伯托也盼著公投的到来。他坚持认为，“这是我们赶走伦齐、抛弃原有政治阶层的一个机会。‘五星运动’做好了管理国家的准备。”

“我衷心希望‘五星运动’能获得这个机会。有些事，必须改变。”

文∕中国《证券时报》、中国财新网、英国广播公司
图∕英国广播公司、互联网