邱佩勛：是升是貶看今朝

(財經組副主任)

國家銀行選在美聯儲下週（13和14日）議息之前，於週一（5日）落實最新外匯措施，意圖十分明顯。國行要帶出一個訊息：外資流出雖不在可控制範圍內，但也拜託國人和本地企業行行好，不要也一窩峰把錢兌換成外幣或放到國外，加劇令吉的貶勢。

比起之前沒有限制，國行如今要求本地出口商之間的交易都以令吉支付，75%的所得盈利也必須兌換成令吉，都為了提振令吉需求（這樣令吉才可望升值）；但國內企業把海外盈利匯回國的6個月寬限期不變。

國行強調不是資本管制，反而是開放了國內令吉對沖市場。就新措施而言，國行確實“有收有給”，允許那些擁有外幣貸款和海外業務需要的企業在國內進行對沖，以降低匯率風險。

但就整體而言，那些衝著提振令吉需求的措施，很難不讓人聯想到資本管制。如果週一令吉反而貶得更慘，說明國行或許還是得針對新措施“補鑊”，也說明外界對令吉、對大馬的信心，並沒有大家想得那麼高。

出口商顯然首當其衝，遵守條例把錢帶回國了，卻還得按規定把75%的錢換成令吉。但換個角度來看，出口商趁令吉貶勢，這段日子也賺得夠多了。再說白一點，犧牲部分企業的便利（或許可稱之為匯差暴利），來換取令吉的穩定度、造福全民，相信此措施並不為過。

商家怕收令吉

國行在匯報會上，只差沒直說國內會現美元荒（國行當然不會說），根據官方數據，大馬貿易盈餘雖大，但存放在令吉戶頭的盈餘，卻在6年內從28%大跌到1%，可見商家們有多怕收令吉。

令吉雖有龐大的貿易盈餘作後盾，卻還是無法止貶，說到底仍是信心問題。但在最新措施下，預計可增加1000億令吉到大馬的國際儲備金。這意味，我國的國際儲備金很快可重返久違了的1000億美元關鍵水平！

國行這招能否見效，最後還有賴大家的信心。令吉，加油吧！